20170227-兴业证券-机械设备行业深度报告_政策转暖_行业重归正轨示范推进_国产设备再迎良机_31页_2mb

煤化工行业分析总结

核心内容

本报告分析了煤化工行业的现状、发展趋势以及相关设备厂商的发展机遇。随着政策转暖和油价回升，煤化工行业正逐步进入健康理性发展阶段，国内设备厂商迎来重要发展机遇。

主要观点

• 煤化工是煤炭清洁利用的重要途径，符合我国能源发展战略方向。
• “十二五”期间煤化工行业经历了由热转冷的阶段，而“十三五”期间行业开始理性发展。
• 环评重启与审批权下放，为煤化工项目提供了政策支持。
• 油价回升至55美元/桶，使煤化工项目具备复苏条件。
• “十三五”期间，煤化工投资有望达到5400亿元，年均复合增长9.06%。
• 煤化工设备需求约2700亿元，其中气化炉和空分设备为关键装备。

关键信息

行业背景

• 煤炭占我国一次能源消费的64%，在未来相当长一段时间内仍将是我国的主体能源。
• 现代煤化工包括煤制油、煤制天然气、煤制烯烃、煤制乙二醇、煤制芳烃等，是煤炭清洁利用的重要技术路径。
• 煤化工行业在“十二五”期间因发展过热而受到政策调控，进入“十三五”后逐步恢复。

政策支持

• 2016年6个煤化工项目通过环评审批，标志着政策端呈现转暖迹象。
• 审批权下放至省级政府，降低了政策层面的障碍。
• 《现代煤化工“十三五”发展指南》和《煤炭深加工产业示范“十三五”规划》为行业指明了发展方向。

投资前景

• “十三五”期间，煤化工投资规模预计达5400亿元，年均复合增长率约为9.06%。
• 重点发展煤制油、煤制天然气、低阶煤分质利用、煤制化学品、煤炭和石油综合利用等五类模式。

设备需求

• 煤化工设备投资占比约50%，其中气化炉占设备总投资的25%-30%，空分设备占5%。
• 国产设备采购比例提升有助于降低煤化工项目投资强度，设备厂商迎来发展机遇。

重点公司

风险提示

• 煤化工项目招标进度低于预期。
• 政策变动风险。

行业趋势

• 煤化工行业进入健康理性发展阶段，示范项目重启招标，带动板块投资机会。
• 油价回升带来行业转暖，部分项目已实现盈利。
• 国产设备厂商在提高国产化率的情况下，具备降低成本、提升盈利空间的优势。

附录与图表

• 附录包含“十二五”期间已规划但尚未建设的煤化工项目。
• 图表涵盖行业核心逻辑、煤化工产品线、能源消费结构、煤化工运行水平、原油价格走势、煤化工设备投资构成等，提供了行业发展的全面视图。