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2024年7月7日光大证券钢矿策略周报：钢材与铁矿石市场分析总结

一、钢材市场回顾

• 供需双弱：钢材周产量环比小幅回落，但表观消费量和终端需求同比下降明显。螺纹钢和热卷库存持续攀升，基差扩大，盘面利润收缩，供需端仍处偏弱态势。
• 需求疲软：全国建材成交量和出口订单均显压力，高温多雨的消费淡季及房地产政策预期改善但效果待观察，终端需求改善有限。
• 政策预期与情绪：虽有宽松政策预期和会议提振，但需求疲软及库存上升压力较大，抑制钢价反弹空间。

二、铁矿石市场回顾

• 供需驱动不足：澳洲发运量回升，到港量环比略降，全球贸易量趋稳。钢厂铁水产量小幅回落，但库存高企压力显著。
• 库存压力：港口及钢厂进口矿库存连续累库，45港库存创近三年新高，达14.99亿吨，供过于求隐忧加重。
• 利润压缩：铁矿石盘面利润高位运行，但基差小幅修复；品种价差变化提示供需结构分化，短期矿价或震荡整理。

三、风险提示

• 需求端需持续关注地产数据政策及高温天气影响，供给端限产执行力度。
• 库存压力难以短期缓解，矿价或面临下方支撑压力。

此总结仅作为参考信息，不构成投资建议。