商业贸易行业深度研究：功能性护肤开启黄金时代，国货品牌乘势而起-20210414-天风证券-53页_4mb

商业贸易研究报告总结：功能性护肤市场发展与国货崛起

核心内容概述

功能性护肤市场正迎来黄金发展期，涵盖皮肤学级护肤品、功效性护肤品和医美“械字号”三大细分领域。外资品牌凭借产品力与品牌力占据先发优势，而国货品牌则通过本土优势和创新成分快速崛起，如薇诺娜、玉泽、润百颜等品牌。市场集中度较高，品牌差异化竞争明显，同时监管趋严，推动行业健康发展。

主要观点与关键信息

1. 功能性护肤市场构成与趋势

• 市场组成：功能性护肤市场主要由皮肤学级护肤品、功效性护肤品和医美“械字号”构成。
• 市场增长：2019年全球功能性护肤市场规模达524亿美元，中国达740亿元，预计2023年全球市场规模将达930亿美元，中国有望突破1294亿元。
• 市场增速：中国功能性护肤市场增速高于整体护肤品行业，2014-2019年CAGR为23.2%。

2. 敏感肌人群与成分关注度提升

• 敏感肌人群：全球敏感肌发生率较高，中国女性敏感肌比例达36.1%，疫情期间佩戴口罩加剧了皮肤问题。
• 成分党兴起：超过半数消费者在购买护肤品时关注成分和功效，成分党呈现年轻化和高消费趋势，95后是主力军，消费水平高。
• 功效性护肤：消费者更倾向于通过特定成分解决肌肤问题，功效性护肤品成为市场新热点。

3. 国货品牌崛起路径

• 产品力：国货品牌通过核心成分创新（如薇诺娜的青刺果油、马齿苋提取物；玉泽的PBS技术）提升产品竞争力。
• 渠道拓展：线上全渠道竞争为主，线下药房和CS渠道成为下沉市场的重要补充。
• 营销策略：注重医学背书，与皮肤科医生合作，开展直播营销和跨界联名，提升品牌专业度与知名度。

4. 医美“械字号”市场增长

• 市场需求：医美接受度提升，术后修复产品需求增加，医用敷料市场快速增长。
• 国货表现：创尔生物、敷尔佳、可复美等国产品牌在“械字号”市场表现突出，2019年中国医用敷料市场规模达65.38亿元。
• 监管变化：2020年6月我国发布《化妆品监督管理条例》，加强功效宣称监管，推动行业规范化发展。

品牌对比与市场表现

国际品牌

• 理肤泉：主打温泉水，成分安全有效，产品系列丰富，2019年全球销售额达118亿元，中国区市占率12.5%。
• 雅漾：以活性温泉水为核心，产品线覆盖多种皮肤问题，2019年全球销售额达96亿元，中国区市占率14.5%。
• 薇姿：以火山温泉水为特色，2019年全球销售额达90亿元，中国区市占率7.1%。
• 修丽可：以抗氧化成分起家，产品线全面，2019年全球销售额达28亿美元。
• The Ordinary：以高浓度成分+平价策略吸引消费者，产品线覆盖多种护肤需求。

国内品牌

• 薇诺娜：专注敏感肌护理，2019年品牌销售额达26.23亿元，同比增长59.9%，2017-2019年营收增长约2.5倍。
• 玉泽：主打皮肤屏障修护，2010-2019年销售额从0.17亿元增长至3.83亿元，预计2020年突破10亿元。
• 润百颜 & 夸迪：华熙生物旗下，主打玻尿酸成分，产品以次抛形式推出，深受消费者喜爱。
• HFP：以成分为核心，产品多样化，营销策略注重专业性与消费者教育。

投资建议与风险提示

投资建议

• 行业前景：功能性护肤市场迎来黄金时代，产品功效成为主要决策因素。
• 推荐品牌：
  • 皮肤学级护肤品龙头：贝泰妮（薇诺娜）
  • 生物活性物全产业链公司：华熙生物
  • 孵化医研共创品牌：上海家化（玉泽）
  • 活性胶原生物医用材料领先公司：创尔生物

风险提示

• 行业竞争加剧：市场集中度高，品牌需持续创新以维持优势。
• 获客成本上升：线上渠道竞争激烈，获客成本快速增长。
• 产品质量控制：成分和功效宣称需严格把控，避免违规风险。

营销与渠道策略

• 线上渠道：成为功能性护肤品牌的主要战场，品牌通过直播、社交媒体营销等方式增强消费者互动。
• 线下渠道：药房与CS渠道作为差异化竞争手段，成为下沉市场拓展的重要途径。
• 医学背书：通过与皮肤科医生合作，提升品牌专业形象，增强消费者信任。
• 跨界联名：提升品牌曝光度，吸引年轻消费者，实现品牌升级。

监管与行业规范

• 法规变化：2020年6月《化妆品监督管理条例》实施，要求对功效宣称负责，加大惩罚力度。
• 成分限制：产品不得使用医疗术语，不得宣传医疗作用，需严格遵守《化妆品原料名称目录》。
• 监管趋严：推动行业规范化发展，提高产品质量和消费者信任。

总结

功能性护肤市场正以快速发展的态势引领行业趋势，消费者对成分与功效的关注度显著提升。国际品牌凭借成熟的技术与品牌影响力占据先发优势，而国货品牌通过创新成分、医学背书与多元化营销策略迅速崛起。未来，随着监管趋严和市场进一步细分，功能性护肤行业将呈现更激烈的竞争与更清晰的品牌定位。