20230905-华安证券-固定收益点评报告_8月哪些城投新发定融产品__5页_1mb

8月城投定融产品发行情况总结

核心内容概览

2023年8月，华安证券研究所统计了新增定融产品信息，共计22只产品，其中18只涉及发债城投。整体发行规模为25.5亿元，收益率中枢为9.25%，环比上升25个基点。报告从区域、发行方、担保方及城投主体评级等多维度对8月定融产品发行情况进行分析。

主要观点

1. 区域分布

• 新增产品数量最多的省份：山东、重庆、河南各新增6只定融产品，四川新增4只。
• 其他省份：其余省份均无新增定融产品。

2. 发行规模与收益率

• 发行规模：8月新增定融产品总发行规模为25.5亿元，其中1只产品发行规模超过5亿元。
• 收益率：收益率中枢为9.25%，环比增加25个基点。16只产品的收益率在9.0%及以上，最高融资成本为11.0%。

3. 城投主体结构

• 涉及发债城投数量：8月新增定融产品涉及发债城投22家。
• 行政级别分布：
  • 地市级主体：2家
  • 区县级主体：15家
  • 园区级主体：5家
• 主体评级分布：
  • AA+：3家
  • AA：14家
  • AA-：3家
  • 无评级：2家

新增统计详情

发行人信息

• 涉及发债城投数量：11家
• 新增发行主体：4家
  • 其中3家此前无发行或担保记录
  • 1家此前仅存在担保记录

担保人信息

• 涉及发债城投数量：14家
• 新增担保主体：1家
  • 该主体此前无发行或担保记录
• 3家担保主体同时涉及发行：即这些主体既作为发行人又作为担保方

风险提示

• 城投债技术性违约风险
• 数据来源失真风险
• 数据处理有误导致重复记录的风险

图表目录

• 图表1：定融产品月度发行数量及发行成本（单位：只，%）
• 图表2：涉及定融的发债城投结构特征（分行政级别与主体评级）
• 图表3：各省定融产品发行数量（截至2023年8月，单位：只）
• 图表4：各省涉及定融的发债城投数量及产品数量（单位：家，只）

分析师与研究助理简介

• 颜子琦：华安固收首席分析师，新加坡南洋理工大学金融工程硕士，6年卖方固收研究经验，曾供职于民生证券研究院、华西证券研究所。
• 杨佩霖：华安固收分析师，英国布里斯托大学理学硕士，2年卖方固收研究经验，曾供职于德邦证券研究所。

投资评级说明

行业评级体系

• 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上
• 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%
• 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上

公司评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性，无法给出明确评级

重要声明

• 本报告所采用数据和信息均来自市场公开信息，不保证其准确性或完整性。
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