2022-03-06-远东资信-城市轨道交通行业信用特征分析_10页_429kb

城市轨道交通行业信用特征分析总结

城市轨道交通行业具有运量大、速度快、安全节能等优势，是中国解决高密度客流问题的重要交通方式。“十四五”期间，行业规划提出新增城际铁路和市域铁路运营里程3,000公里，以及新增城市轨道交通运营里程3,000公里，外部发展环境良好。

截至2021年末，中国51个城市拥有8,708公里运营里程和237.1亿人次客运量，同比增长显著。政策方面，《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》要求申报地铁城市具备较强财政实力，并采用特许经营模式如BOT、PPP减轻债务压力。同时，《国家综合立体交通网规划纲要》强调2035年实现全国主要城市便捷通达，支持行业发展。

投资运营方面，城市轨道交通建设规模大，平均单公里造价7.7-12亿元，资本金主要由政府财政提供，剩余资金通过贷款、债券或社会投资融资。企业形成区域垄断，票务收入低，依赖政府补贴维持运营，主体信用水平高。

财务分析显示，行业资产以固定资产为主，资本结构以长期负债为主。盈利水平低，毛利率和净利润率负值，期间费用率高，现金流主要靠筹资活动弥补。盈利来源包括政府补助和投资收益。

主营业务包括地铁运营（多亏损，依赖补贴）、土地开发整理、站城一体化开发、TOD综合开发（如成都模式）以及其他如广告、租赁等。企业通过多元化业务拓展可持续发展。

作者简介部分提到报告由远东资信评估有限公司撰写，内容涵盖行业信用特征，包括政策解读和财务风险评估。

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