20230803-国投安信期货-矿山季季观_铁矿供应季节性回升_7页_367kb

四大矿山铁矿石季度报告总结

背景概要

本报告分析淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG四大矿山2023年二季度铁矿石产量与发运情况。数据来源为公开资料，显示产量和发运量呈现季节性回升趋势，全年目标保持稳定或有所提升。预计2023年三季度产销将进一步增强，环比增加约500万吨。

淡水河谷

• 产量：2023年二季度产量为78743万吨，同比增长63%，环比增长179%；主要增因来自S11D项目和矿区表现。
• 发运与产销：二季度销量63329万吨，同比增长9%，环比增381%，产销缺口缩小；维持全年产量目标31-32亿吨不变，完成可能性高。
• 关键点：南部系统产量增130万吨，球团矿产量增40万吨；三季度预计新投产球团厂，提升产能。

力拓

• 产量与发运：二季度产量8130万吨（100%权益），同比增长3%，环比增2%；发运量7910万吨（100%权益），同比下降1%，环比降4%；运量下降主因港口检修和运输事件。
• 销量目标：维持全年发运目标32-33.5亿吨，预计落区间上半部分；上半年整体进度快，下半年发运将增加。
• 关键点：Gudai-Darri矿山提产，SP10发运比例下半年提高；中国市场销售减90万吨，库存下降。

必和必拓

• 产量：二季度产量6407万吨（100%权益），同比增长1%，环比增9%；全年产量25.3亿吨（财年），增1%，达目标中上沿；2024财年产量目标提升至25-26亿吨。
• 发运与影响：产量增主要因供应链改善，但销量受飓风和港口项目影响下滑；预计2024年产量进一步提升，新品SouthFlank项目即将满产。
• 关键点：分区产量环比增，块矿销量提高；C1成本和营收表现稳定。

FMG

• 产量与发运：二季度产量5270万吨，同比下降11%，环比增5%；全年发运192亿吨，增2%，达目标顶部；2024财年发运目标192-197亿吨。
• 项目进展：铁桥项目正式投产，产出高品位铁精矿；产量下降主因试生产影响。
• 关键点：成本控制良好，预计2024年成本上升，产销预计下半年走强。

总体展望

• 季度表现：四大矿山产量环比平均增加，同比小幅增长；发运量同比略微下滑，但季节性回升。
• 目标与预测：无矿山调整2023年目标，除力拓外多数提升2024财年目标；预计2023年三季度产量环比增500万吨以上，总体市场需求走强。主要不确定因素包括产销缺口和港口运营问题。