20250210-国证国际证券-百胜中国-09987.HK-四季度业绩超预期_效率提升成果显著_7页_791kb

百胜中国业绩报告总结

百胜中国第四季度总收入同比增长4%至26亿美元，系统销售额增长4%，核心经营利润同比增长36%，净利润增长18%至115亿美元，超过市场预期。全年总收入增长3%至113亿美元，净利润增长88%至98亿美元。

公司通过效率提升措施，如推行ProjectFreshEye和ProjectRedEye，优化餐厅和供应链，实现业绩增长。原材料占比下降0.5个百分点，人工成本降低0.8个百分点。

肯德基第四季度总收入增长5%，客单价略降但交易量上升3%，净利润提升得益于成本下降和效率优化。肯悦咖啡门店规模扩大至700家，同店收入降幅收窄至3%，计划2025年达1300家。

报告上调2025-2027年净利润预测至103亿、111亿和115亿美元，对应每股收益为196港元、211港元和219港元。维持“买入”评级，上调目标价至4753港元，较当前股价有24%上涨空间。

风险包括行业竞争加剧、消费意愿低于预期及食品安全问题。