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2017年4月第1周【策略周报】总结

核心内容

2017年4月第1周的策略周报指出，A股市场可能正处于一个关键的分水岭阶段，指数整体呈现弱势，但政策驱动的主题投资机会显著增加。报告重点分析了市场趋势、海外影响、行业配置和主题投资方向，为投资者提供了明确的配置建议。

主要观点

1. 大势研判：分水岭——指数弱势，主题强势

• 市场分水岭：2017年3月可能成为A股市场的分水岭，市场风险偏好收缩，从“慢牛”向“慢熊”逻辑转化。
• 行业分化：后周期行业如食品饮料、家电表现强势，而早周期行业如能源、材料开始走弱，显示经济动力衰竭。
• 政策破局：在流动性收紧和经济筑顶背景下，政策驱动的热点如雄安新区、国企混改、京津冀一体化等，将为市场带来结构性机会。
• 风险提示：在流动性收紧的背景下，政策主题对大盘指数影响有限，但可吸引存量资金的流动。

2. 海外观察：特朗普交易的再确认与风险资产的检验期

• 全球经济筑顶：2季度全球经济周期进入复杂筑顶阶段，景气度将小幅回落。
• 特朗普交易：美元指数盘整，风险资产面临检验，再通胀交易可能受阻。
• A股策略：指数震荡回调可控，结构性机会和主题投资将成为重点。

关键信息

3. 行业配置：4月金股配置思路

• 3月回顾：华创研究3月金股组合实现绝对收益4.63%，相对沪深300超额收益4.54%，夏普比率高达6.75，最大回撤为-0.69%。
• 4月配置建议：
  • 高分红板块：银行、铁路运输。
  • 大消费领域：食品饮料、商业贸易、医药生物、休闲服务、农林牧渔、纺织服装。
  • 细分龙头：化工、新能源汽车零部件。
• 具体金股推荐：
  • 化工：海利得
  • 汽车：坚瑞沃能
  • 休闲服务：峨眉山A
  • 医药生物：现代制药
  • 食品饮料：贵州茅台
  • 农林牧渔：海大集团
  • 商贸零售：永辉超市
  • 纺织服装：歌力思
  • 交通运输：大秦铁路
  • 银行：招商银行

4. 主题投资：掘金雄安“千年大计”龙头金股

• 雄安新区定位：作为重塑北京腹地、破局地产经济、推动绿色生态新城的重要举措，雄安新区不同于深圳、浦东，具有国家导向型市场经济的特征。
• 主题持续性：参考上海自贸区和一带一路政策后的市场反应，雄安主题具有较强的持续性。
• 龙头金股推荐：冀东水泥作为区域建材龙头被首推，其他推荐包括乐凯新材、雏鹰农牧、唐山港、东方能源、先河环保、长青集团、棕榈股份等。
• 市场分歧：
  • 分歧一：雄安是下一个深圳、浦东还是曹妃甸？雄安具有更大的战略意义，不同于以往区域发展。
  • 分歧二：雄安主题是“千年之机”还是“一日游”？历史经验表明区域政策后主题持续性较强。
  • 分歧三：如何识别雄安主题中的龙头标的？需关注政策落地后的实际受益企业。

5. 未来两周主题及事件表

• 关键事件：包括美国数据发布、一带一路主题会议、苹果春季发布会等。
• 主题催化：重点关注智能工厂、大数据、互联网+、产融风口、新能源、新医疗等。

总结

2017年4月第1周的策略周报强调，A股市场进入分水岭阶段，指数弱势但主题投资机会显著。报告建议投资者关注政策驱动的热点，如雄安新区、国企混改等，同时布局高分红和大消费领域。在行业配置上，推荐海利得、坚瑞沃能、峨眉山A、现代制药、贵州茅台、海大集团、永辉超市、歌力思、大秦铁路和招商银行等金股。主题投资方面，雄安新区作为“千年大计”受到高度关注，投资者需关注其政策落地后的实际受益企业。整体来看，策略建议以防御为主，关注价值和确定性投资机会。