20160328-爱建证券-机械设备行业2016年第二季度投资策略：积极关注人工智能和新能源汽车行业_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容

本报告由爱建证券有限责任公司发布，发布日期为2016年3月28日，主要聚焦于机械设备行业的投资机会与发展趋势。报告指出，随着供给侧改革的推进、人工智能和新能源汽车的发展，以及铁路投资的增加，机械设备行业将迎来新的增长点。

主要观点

1. 行业现状与趋势

• 机械设备行业具有较强的周期性，其发展与宏观经济密切相关。
• 当前中国经济环境不理想，机械设备行业整体表现较弱，但未来仍存在投资机会。
• 机械设备行业在“十三五”期间将由量变转向质变，重点在于智能化、数字化、绿色环保和创新技术的发展。

2. 人工智能发展

• 人工智能已进入全新发展阶段，预计2016年我国工业机器人销量将超过10万台，年复合增长率约20%。
• 未来，随着人口老龄化和劳动力成本上升，家用助老服务机器人、医疗机器人和家用清洁机器人需求将显著增长。
• 无人机作为特种机器人，已逐步实现产业化，成为我国最早实现产业化的领域之一。
• 人工智能产品将广泛应用于工业制造，并推动智能制造体系的建立。

3. 新能源汽车行业

• 国家持续鼓励新能源汽车发展，其布局为“三横三纵”，其中“三横”包括多能源动力总成控制系统、电机驱动系统和控制单元、动力电池和电池组管理系统；“三纵”包括混合动力汽车、纯电动汽车和燃料电池汽车。
• 电机、电池和电控系统是新能源汽车的核心部件，直接影响其性能和价格。
• 新能源汽车的发展将带动电力驱动系统和电池市场的快速增长，预计电力驱动系统市场规模将达千亿级。
• 政策支持将推动新能源汽车产业链的全面发展，包括整车、充电设备、上游零部件及下游应用领域。

4. 铁路投资增长

• “一带一路”战略将加速铁路设备投资，预计“十三五”期间铁路固定资产投资每年约7000亿元，新线投产约6000公里/年。
• 铁路机车车辆投资为2000亿元/年，铁路设备行业将迎来发展机遇。
• 铁路车轴市场未来三年增速将超过10%，动车组进口替代需求将带来新的业绩增长点。

关键信息

行业数据

• 行业PE (TTM)为49.13，最新PB为4.16。
• 机械设备行业52周表现：绝对表现9.14%，相对表现1.47%。
• 机械设备行业整体估值在45倍左右，部分子行业表现分化。

重点公司推荐

• 晋西车轴（600495）：国内铁路车轴市场占有率约38%，未来3年增速将超10%。
• 均胜电子（600699）：专注于汽车注塑功能件，通过外延收购进入新能源汽车电子产业，为宝马、奔驰、特斯拉等提供电池管理系统。
• 宗申动力（001696）：国内摩托车动力行业龙头，无人机动力系统具备进口替代潜力。
• 科远股份（002380）：热工自动化领域龙头企业，智慧云平台将助力物联网拓展业务。

投资建议

• 行业评级为“强于大市”，建议关注高端机械设备行业。
• 推荐投资组合包括：科远股份、宗申动力、晋西车轴、均胜电子。

风险提示

• 中国经济回升不及预期，可能导致机械设备行业市场需求疲软，进而影响行业利润。

行业评级说明

• 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上
• 推荐：个股相对大盘涨幅5%～15%
• 中性：个股相对大盘变动在±5%以内
• 回避：个股相对大盘跌幅5%以上

重要免责声明

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