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冠通期货研究报告--每日核心期货品种分析总结

核心内容概述

本报告为2026年3月5日的每日核心期货品种分析，涵盖多个商品期货品种的行情走势、供需变化及市场影响因素。整体来看，市场受到中东局势、政策调整及季节性因素等多重影响，部分品种价格偏强震荡，部分则承压下行。

主要观点与关键信息

1. 期市综述

• 国内期货主力合约涨跌不一，烧碱涨停，SC原油、纯苯、苯乙烯（EB）、苹果、合成橡胶涨幅均超过4%。
• 甲醇、LPG、集运欧线、钯、橡胶、沪锡跌幅较大，均超过1%。
• 股指期货整体上涨，国债期货小幅下跌。
• 中东局势持续紧张，伊朗冲突对全球能源市场产生明显影响，原油价格偏强震荡，需关注局势进展。

2. 沪铜

• 沪铜高开高走，午后下挫，显示市场情绪波动。
• 2月电解铜产量环比减少3.69万吨，降幅为3.13%，但同比上升7.96%。
• 预计3月产量将环比增长5.28万吨，可能创历史新高。
• 铜价上涨导致下游终端成本压力增大，高价抵触情绪明显，需求弱化。
• 铜精矿短缺与废铜需求增加，国内政策扰动废铜产业链，预计海外进口将弥补缺口。
• 综合来看，铜价上行乏力，有色金属承压，降息预期下降。

3. 碳酸锂

• 碳酸锂高开高走，日内反弹3%，显示市场修复性上涨。
• 2月碳酸锂产量环比减少16%，库存去化幅度收窄，下游库存累库，表明需求仍强劲。
• 2026年1月全国乘用车行业库存较上月下降8万辆，但较2025年1月增加58万辆。
• 伊朗冲突影响中东地区储能电池交付，全年需求预计达50GWh，占全球6%。
• 终端需求预期走弱，短期难冲新高，需关注市场变化。

4. 原油

• OPEC+同意4月增产20.6万桶/日，但后续增产计划尚未确定。
• 美国原油库存累库超预期，成品油去库幅度较小，整体油品库存增加。
• 伊朗遭受袭击，其原油出口大幅下降，霍尔木兹海峡通航受阻，影响全球原油运输。
• 委内瑞拉原油流向受限，伊朗原料供给受扰，市场担忧3月国内炼厂原料短缺。
• 中东局势紧张，预计近期原油价格偏强震荡，需关注出口情况及地缘冲突进展。

5. 沥青

• 供应端开工率回落，但3月排产环比增加13%，库存处于近年同期低位。
• 下游复工缓慢，导致出货量减少，但部分地区价格跟涨。
• 委内瑞拉原油流向印度，中国进口量下降，但霍尔木兹海峡通航受阻可能影响原料供给。
• 中东局势对原油价格有提振作用，沥青价格预计跟随原油上涨，需关注原料短缺情况。

6. PP（聚丙烯）

• PP开工率维持在79%左右，下游复工缓慢，刚需释放有限。
• 石化库存季节性变化，春节后持续去化，目前处于中性水平。
• 中东局势提振能源化工板块，LPG价格上涨对PP形成支撑。
• PP国内供需格局改善有限，但化工反内卷预期存在，预计偏强震荡，需关注下游复产进度。

7. 塑料

• 塑料开工率维持在91.5%左右，处于中性偏高水平。
• PE下游开工率季节性下滑，但春节后有所回升。
• 伊朗PE进口占比8%，占国内产量约3%，但整体中东进口占国内产量约20%。
• 成本端受原油上涨提振，但下游采购意愿偏弱，预计塑料偏强震荡，需关注节后复产情况。

8. PVC（聚氯乙烯）

• PVC开工率回升，但电石价格下跌，成本支撑减弱。
• 出口签单低位，因3月预售完成，4月1日起取消出口退税。
• 印度反补贴税调查对PVC出口预期形成压制。
• 社会库存偏高，房地产调整阶段，投资、施工、竣工面积同比降幅仍大。
• 政策推动无汞化转型，但短期仍受弱现实与强预期影响，预计偏强震荡。

9. 焦煤

• 焦煤低开高走，日内偏弱，市场情绪谨慎。
• 矿山复产，开工负荷提升20%，但钢厂复产缓慢，库存去化有限。
• 两会期间钢厂减排可能影响短期开工，焦炭首轮提降预期存在。
• 焦煤基本面偏弱，供给增长快于需求，但需关注原油与焦煤价格联动。

10. 尿素

• 尿素低开高走，午后回调，报价稳定但成交走软。
• 气头装置复产，日产达22万吨，短期无长期停车计划。
• 复合肥开工负荷回升，但增速偏低，主要受环保检查影响。
• 国内库存去化6.62%，农业需求延续，工业需求复工提货增加。
• 国际尿素发运不畅，但短期内不影响国内盘面，氮协指导价压制，预计窄幅整理。

总结

本报告综合分析了多个核心期货品种的行情走势与市场因素，显示能源化工板块受中东局势提振，而有色金属、PVC等品种则面临成本压力与需求走弱。整体来看，市场情绪受地缘政治影响较大，需密切关注中东局势进展、政策变化及供需动态。投资者应谨慎操作，注意风险控制。