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晨会纪要总结（2026年第40期）

核心内容概述

本期晨会纪要涵盖全球及国内商品市场动态、宏观政策要闻、主要品种走势分析及操作建议等内容，重点分析了地缘政治冲突对市场的影响，以及各商品品种的供需变化与价格走势。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

1. 伊朗局势升级：

   • 伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，引发国际能源市场担忧。
   • 高盛和摩根大通预测，若霍尔木兹海峡封锁，全球天然气和油价将大幅上涨。
   • 伊朗与美国、以色列的紧张关系持续，可能对中东局势和全球供应链造成长期影响。

2. 中美关系：

   • 特朗普称伊朗拥有核武器不可容忍，美以可能继续军事行动。
   • 中国外交部敦促各方停止军事行动，防止局势恶化。
   • 中美元首互动保持沟通，但目前尚无明确行程信息。

3. 美国政策与市场影响：

   • 美国最高法院推翻特朗普政府大部分关税，关税退款程序将启动。
   • 美国2月ADP就业数据优于预期，强化市场对美联储加息的预期。

4. 国内政策与会议：

   • 十四届全国人大四次会议于3月4日召开，关注两会政策对市场的影响。

二、商品市场走势

1. 外盘市场

• COMEX黄金：下跌1.13%，报5,093.30美元/盎司。
• COMEX白银：下跌1.49%，报82.52美元/盎司。
• CBOT大豆：上涨1.89%，报1,179.00美元/吨。
• CBOT豆油：上涨3.53%，报65.71美元/吨。
• NYMEX原油：上涨3.63%，报78.87美元/桶。
• ICE布油：上涨2.09%，报84.31美元/桶。

主要趋势：黄金、白银受美联储加息预期压制，而大豆、豆油、原油等能源及农产品价格因地缘政治紧张有所上涨。

2. 国内市场

• 黄金：下跌1.43%，报1,135.48元/克。
• 白银：下跌1.54%，报21,305.00元/千克。
• 铜：下跌0.099%，报100,980.00元/吨。
• 铝：下跌1.53%，报24,435.00元/吨。
• 锌：下跌1.39%，报24,180.00元/吨。
• 铁矿石：微涨0.198%，报760.50元/吨。
• 螺纹钢：下跌0.26%，报3,067.00元/吨。
• 热轧卷板：下跌0.125%，报3,205.00元/吨。
• 烧碱：涨停，报4218元/吨。
• 焦煤：下跌1.27%，报1,091.50元/吨。
• 焦炭：下跌1.10%，报1,658.00元/吨。
• 天然橡胶：微涨0.09%，报16,570.00元/吨。
• 豆粕：上涨0.53%，报2,858.00元/吨。
• 豆油：上涨0.287%，报8,394.00元/吨。
• 棉花：微涨0.30%，报15,250元/吨。

主要趋势：多数工业品价格小幅震荡，烧碱受中东局势影响强势反弹，黄金、白银承压下行。

三、主要品种分析

1. 农产品

• 白糖：小幅上涨0.41%，震荡偏强，预计维持震荡格局，关注5350元压力位和5286元支撑位。
• 玉米：上涨0.21%，维持高位震荡，警惕3月中下旬地趴粮集中上市带来的卖压。
• 花生：微涨0.23%，震荡偏强，关注7950-8000元压力位和7850元支撑位。
• 生猪：弱势延续，价格下跌，供需宽松主导。
• 鸡蛋：稳中偏强，价格反弹，建议少量仓位试多。
• 红枣：价格稳定，基本面平稳，建议高抛低收。
• 棉花：受美棉出口改善带动，微涨0.30%，关注15450-15500元压力位和15150-15200元支撑位。

2. 能源化工

• 烧碱：涨停，出口预期改善，建议短期反弹思路。
• 双焦：震荡偏弱，供应充足，需求启动缓慢。
• 双胶纸：弱势震荡，库存压力大，建议逢高沽空。
• 尿素：稳中偏弱，农业刚需支撑，但淡储政策压制。

3. 有色金属

• 金银：受美联储加息预期压制，价格高位震荡，波动大。
• 铜铝：受中东局势影响，铝价承压，铜价受国内库存和海外美元反弹影响。
• 氧化铝：价格低位震荡，库存小幅下降，供需格局边际改善。
• 螺纹热卷：维持区间震荡，关注3000-3150元和3150-3300元区间。

4. 金融期权

• 股指期权：A股三大指数集体上涨，但市场风险偏好回落，建议关注品种间套利机会及波动率做空策略。

总结

本报告全面反映了2026年3月5日全球及国内市场的重要动态与品种走势。地缘政治紧张局势（尤其是中东）对能源及大宗商品价格形成明显支撑，而美联储加息预期则压制了贵金属市场。国内市场整体呈现震荡偏弱格局，部分品种如烧碱受政策利好出现反弹，但多数商品受供需平衡和库存压力影响，走势趋于平稳。投资者需密切关注宏观政策变化及地缘风险对市场情绪的扰动，理性参与交易，加强风险控制。