20170925-渤海证券-化工行业周报_本周原油价格整体大幅上涨_化工品市场保持稳定_12页_701kb
报告摘要
化工行业周报总结
核心内容
本周化工行业整体表现较为低迷，申万化工指数下跌1.40%，跑输沪深300指数1.57个百分点，在申万28个一级行业中排名垫底。尽管国际原油价格大幅上涨，但化工品市场整体保持稳定，部分产品价格上涨，部分价格下跌，行业整体估值较上周略有下调。
主要观点
- 原油价格：国际原油价格本周大幅上调，WTI和Brent分别上涨2.29%和2.13%，主要受到美元走弱、国际能源署上调需求预期以及EIA库存数据利好等因素支撑。预计下周油价可能维持震荡走势，存在先扬后抑的可能性。
- 化工品市场：本周市场整体保持稳定，价格上涨的产品包括芳烃类产品、纯MDI、化纤、氮肥、硫酸钾等，而下跌的产品包括石化产品、塑料薄膜、TDI、聚合MDI、环氧丙烷等。
- 子行业表现：钾肥、磷化工、改性塑料、日用化学品和合成革等5个子行业涨幅居前，而聚氨酯、民爆用品、纯碱、纺织化学用品和石油贸易等5个子行业跌幅居前。
- 投资策略：分析师建议投资者关注基本面扎实的行业龙头，以及新能源汽车、半导体和新型显示等成长性较强的新型材料公司。同时，维持行业“中性”投资评级。
- 风险提示：化工大宗品价格下降风险及业绩下滑风险是主要关注点。
关键信息
原油市场
- WTI和Brent收盘价分别为50.66美元/桶和56.86美元/桶，周均价分别为50.20美元/桶和56.04美元/桶，分别上涨2.29%和2.13%。
- NYMEX轻质原油9月22日收盘价为50.66美元/桶，周均价上涨2.50%。
- 原油价格上行支撑仍在，但涨幅有限，OPEC维也纳会议结果存在不确定性。
化工品市场
- 本周价格上涨明显的产品有：芳烃类产品、纯MDI、化纤、氮肥、硫酸钾、烧碱、纯碱、萤石粉、氯代甲烷、锰材料。
- 本周价格下跌明显的产品有：石化产品、塑料薄膜、TDI、聚合MDI、环氧丙烷、软硬泡聚醚、PTA、天胶、合成橡胶、PVC、镍材料。
- 本周共有62种产品价格上涨，36种产品价格下跌，32种产品价格未变。
行业评级
- 新材料、农化、纺织化学品、化学原料等子行业被评定为“看好”。
- 橡胶、塑料、石油化工等子行业被评定为“中性”。
- 其他化学制品被评定为“中性”。
重点品种推荐
市场表现
- 本周沪深300上涨0.17%，而申万化工下跌1.40%。
- 在23个化工子行业中，钾肥涨幅最大，达到10.42%；聚氨酯跌幅最大，达到5.16%。
风险提示
- 化工大宗品价格下降风险。
- 业绩下滑风险。
投资建议
分析师建议投资者关注基本面扎实的行业龙头，以及新能源汽车、半导体和新型显示等成长性较强的新型材料公司。同时，维持行业“中性”投资评级。
行业动态
- 发改委就煤炭最低库存和最高库存制度指导意见征求意见，旨在建立推动煤炭行业长期健康发展的长效机制。
- 方大化工（000818.SZ）2017年1月-9月净利润预计同比增长179%~189%。
- 奥克股份（300082.SZ）与广东红墙新材料股份有限公司签订战略采购合作框架协议。
估值信息
- 当前行业最新估值为23.72倍（TTM，整体法，剔除负值）。
- 相对于沪深300的估值溢价率为71.51%，较上周小幅下调。
附录
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图表目录：
- 图1：本周WTI和Brent价格整体涨幅明显
- 图2：纽约轻质原油整体大幅上调
- 图3：09月18日-09月22日申万各一级行业行情表现
- 图4：09月18日-09月22日化工二级行业行情
- 图5：09月18日-09月22日化工三级行业行情
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表目录：
- 表1：化工产品价格统计
投资评级说明
- 公司评级：买入（未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%）、增持（未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间）、中性（未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间）、减持（未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%）。
- 行业评级：看好（未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%）、中性（未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间）、看淡（未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%）。
研究团队
- 副所长：张继袖（金融行业研究&研究所主持工作）、谢富华（汽车行业研究）
- 分析师：张敬华（环保行业研究）、刘蕾（环保行业研究）、伊晓奕（电力设备与新能源行业研究）、刘秀峰（电力设备与新能源行业研究）
- 其他团队成员：任宪功（医药行业研究）、王洪磊（计算机行业研究）、朱晟君（计算机行业研究）、徐勇（通信&电子行业研究）、宋敬祎（通信&电子行业研究）、杨青海（通信&电子行业研究）
- 研究团队联系方式：
- 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381，电话（022）28451888，传真（022）28451615
- 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086，电话（010）68104192，传真（010）68104192
- 网址：www.eww.com.cn
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