宏观·专刊-20220307-国元期货-17页_717kb

文档内容总结

核心内容概述

本周全球金融市场及宏观经济形势复杂多变，中国与欧美市场均出现重要数据发布及政策动向。国内股市在“稳增长”政策推动下表现活跃，同时私募基金、注册制改革、碳中和等议题引发广泛关注。此外，国际油价上涨、俄乌冲突对全球市场的影响、中国数字经济的发展以及房地产行业面临的挑战等也成为重点内容。

主要观点与关键信息

一、国内经济与政策动向

1. 经济数据发布

   • 中国将密集发布2月外贸、外储、通胀及信贷等经济数据。
   • 全国两会即将闭幕，强调乡村振兴、种业安全及注册制改革。

2. 资本市场改革

   • 注册制成为两会期间关注热点，全市场注册制条件逐步具备，主板改革为重点。
   • 建立市场化退市机制，推动上市公司“壳价值”归零。

3. 经济稳增长目标

   • 政府将GDP增速目标定为5.5%左右，目标有条、有能力、有信心完成。
   • 稳增长政策将聚焦于新老基建、消费及外贸。

4. 财政与金融政策

   • 财政赤字率下降，但支出规模加大，主要源于国有金融机构上缴利润。
   • 设立金融稳定保障基金，完善金融安全网。

5. 行业政策驱动机会

   • 建议关注原材料、关键零部件、5G应用、智慧城市、集成电路、人工智能、新能源基建等政策受益行业。
   • “稳增长”行情进一步加码，预计3月下旬A股市场将逐步升温。

二、股市动态与投资建议

1. A股市场表现

   • 上周北向资金净流入42.74亿元，重点加仓光伏、水电等板块。
   • 本周55只股票面临限售股解禁，解禁市值达664.38亿元。
   • 13只新股申购，华秦科技以189.50元/股发行，为今年最高价新股。

2. 行业投资机会

   • 科技成长股逐步进入“逢低吸纳”阶段，建议关注具备景气度及超预期潜力的细分领域。
   • 银行股受关注，22家上市银行2021年业绩预喜，两只千亿市值银行股被纳入富时中国A50指数。

3. 市场风格转变

   • 市场风格可能逐步向相对均衡阶段过渡，关注“三底”确认后的价值与成长共振。

三、国际金融市场动态

1. 国际油价上涨

   • 国际油价持续上涨，巴菲特增持西方石油公司股份。

2. 俄罗斯资产与制裁影响

   • 部分华尔街机构开始抄底俄罗斯公司债券，高盛、摩根大通等机构对其能源和钢铁公司债券评级上调。
   • 俄银行计划转向使用中国银联支付系统。

3. 全球经济与PMI数据

   • 2月全球制造业PMI为54.9%，亚洲制造业PMI小幅下降至51.6%。
   • 俄乌冲突推升粮食价格，乌克兰局势影响全球粮食供应。

四、商品与债券市场

1. 商品市场波动

   • 国内玉米价格短期波动频繁，需关注需求、进口、政策调控等因素。
   • 小麦价格涨至近14年新高，受俄乌冲突影响。

2. 债券市场

   • 可转债市场火爆，成银转债网上申购户数创纪录新高。
   • 5年期国债受基金赎回压力影响，可能继续调整，但安全边际较高。

五、其他重点信息

1. 房地产行业

   • 房地产政策面利好频出，但部分房企债务问题依旧严重，如世茂集团商票逾期问题突出。

2. 数字经济与科技发展

   • 中国数字经济规模连续多年位居世界第二，预计2025年突破80万亿元。
   • 中国计划在2030年前实现火星采样返回任务，需更大推力运载火箭。

3. 企业动态

   • 苹果公司将于周三举行春季发布会，蔚来汽车周四港交所上市。
   • 保利协鑫颗粒硅产能达3万吨，预计年底实现36万吨硅料产能。

总结

本周全球金融市场及宏观经济形势复杂，中国与欧美市场均出现重要数据发布及政策动向。国内股市在“稳增长”政策推动下表现活跃，注册制改革、退市机制、碳中和等议题备受关注。国际油价上涨、俄乌冲突对粮食价格的影响、俄罗斯资产市场波动等成为全球关注焦点。商品市场波动频繁，债券市场面临调整压力，但部分品种仍有布局价值。整体来看，市场风格可能逐步向均衡过渡，建议关注政策驱动及估值修复机会。