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菜粕早报 2024-04-18 简要分析与总结

今天的大盘整体呈现震荡回落态势，豆粕走势带动了技术性震荡整理。短期来看，国内油厂的油菜籽压榨量仍维持在低位，菜粕库存也较低，同时进口油菜籽成本提供了支撑，这对期现货价格形成一定支撑力。

从基本面视点来看，短松.getRequestSpecs: 菜粕呈震荡下行趋势，说明当前供需格局偏淡。驱动因素：1. 水产养殖下游需求处于淡季，限制价格上行；2. 进口加拿大油菜籽到港量增加，中期承压。但短期内，进口成本支撑作用依然存在，缓解下跌幅度。

从基差数据看，当前现货价在2640元/吨，基差为“+5”（升水期货，偏强）。库存方面，短期下降幅度很大（50多万吨库存，周环比减少约83%），同比虽下降幅度很大，较去年减少625%，但目前仍处于偏低状态。

盘面看，价格仍在20日均线以下，但方向向上。主力合约RM2409短期震荡区间在2700至2760之间。主力持仓空单增加，资金流出迹象偏空，需关注市场人士操作。

未来主要利多因素包括：进口油菜籽到港量短期处于低位，油厂库存较低；利空因素为：水产需求淡季，进口加拿大油菜籽丰产预期及到港增多。主要逻辑是市场关注点在水产需求和加拿大油菜籽产量预期上，两方面风险（需求不佳、集中到港）下行风险。

今日价格与成交量资料如下：

• 豆粕与菜粕成交情况（4月8日-4月17日）

  • 价格每天波动区间小，成交逐步回暖，库存明显减少。

• 菜粕现货价（福建）与期货价

  • 全周波动范围主要集中在2640-2770元之间，波动幅度不大。

库存归纳与未来趋势分析：

• 国内菜粕库存减少，但仍需关注后续进口的影响。
• 若进口油菜籽供应预期上升，可能导致价差走扩，需谨慎操作。

风险提示：

1. 水产需求不及预期；
2. 进口油菜籽到港增加；
3. 价格在区间内波动为主，建议日内关注操作节奏。

结论建议：
短期建议套利为主，观望方向，操作方案包括卖出虚值看跌期权。中长期则需关注进口油菜籽情况及国家储备政策动向。

免责声明：此报告总结仅作为参考，不构成操作建议，具体投资需谨慎。