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菜粕早报 - 2024年11月18日

报告内容分析与总结

大越期货投资咨询部在报告中指出：

1. 基本面方面，菜粕价格短期震荡回落，主要受到豆粕走势带动和技术性震荡整理的影响，国内油厂菜籽压榨量高位回落，加之进口菜籽和菜粕库存处于高位，现货需求减少，短期价格预计维持区间震荡。

2. 基差方面，现货价格指数为2300元，对应期货价差-41，整体呈现贴水期货状态，对盘面构成偏空因素。

3. 库存方面，当前菜粕库存达到555万吨，环比上周下降，同比下降则为增加，已构成明显有价无市状况，库存数据对价格下行动力较强，分析观点认为其利空市场。

4. 盘面表现，虽然价格仍在20日均线下方，但整体趋势显示方向向上，短线有震荡整理可能。

5. 主力持仓方面，主力多单减少，但考虑到资金流入等因素，整体偏多。

市场预期

预计短期内菜粕将回归震荡走势，主要基于以下因素：

• 政策方面，中国对加拿大菜籽开展反倾销调查偏多因素；
• 供应方面，尽管进口菜籽到港量短期充裕，加拿大油菜籽丰产预期，但油厂菜籽和菜粕库存压力不大亦构成多头因素；
• 需求方面，菜粕传统的需求旺季已过，价格上行空间受到压制，构成利空。

操作建议

短期菜粕RM2501合约预计在2350至2400元区间震荡波动。

主要利多因素

1. 中国对加拿大菜籽开展反倾销调查，可能缓解部分进口压力；
2. 压榨及库存高企局面有所缓解。

主要利空因素

1. 进口油菜籽到港量短期内仍较为充足，市场供应压力持续；
2. 加拿大菜籽维持丰产预期，出口量可能增大。

风险提示

市场主要关注点在于国内水产养殖业的需求情况：

1. 国内水产养殖需求若持续低迷，则对价格构成下行压力；
2. 若进口加拿大油菜籽集中到港，同样会加剧供应过剩风险。

数据摘要

近期成交与价格数据（豆粕/菜粕）

菜粕期货与现货价格（主要福建地区现货）

仓单数据

展示11月5日至15日期间，菜粕仓单数量波动较为剧烈，短期内波动较大，影响价格走势。

国内油菜籽与菜粕供需平衡表（节选）

提供各年度关键供需指标数据，包括以下指标：收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比，用于长期供需评估。

全文声明

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