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四季度废钢行情展望总结

核心内容

四季度废钢市场受多重因素影响，呈现震荡偏强走势。房地产政策利好逐步释放，但实际效果仍需观察；制造业逐步企稳，出口保持韧性；粗钢产量温和回落，铁水依然偏高；废钢价格紧跟螺纹钢价格，短期支撑较强，但后期需关注钢厂减产对原材料的负反馈。

主要观点

1. 房地产政策影响

• 政策利好密集：政治局会议对房地产定调积极，一、二线城市限制措施逐步放松，首付比例和房贷利率下调。
• 销售边际改善：政策刺激有望继续加码，但市场信心恢复尚需时间。
• 新开工疲弱：地产销售疲软、房企资金紧张，新开工面积同比下降24.4%，影响旺季复苏成色。
• 保交楼支撑：施工和竣工仍有支撑，但房地产仍处于下行周期，长期走势仍需观察。

2. 基建与制造业

• 专项债提速：8月新增地方专项债5946亿元，9月也将维持高位，基建托底作用增强。
• 制造业PMI回升：8月PMI环比小幅回升，制造业整体逐渐企稳，但补库周期尚未开启。
• 主要行业表现：汽车、家电、造船等行业表现良好，但工程机械仍面临下行压力。

3. 出口表现

• 钢材出口逆势走高：8月钢材出口828.2万吨，环比增长13.4%，1-8月累计净出口增长38.6%。
• 海外经济韧性较强：全球制造业PMI同步回暖，内外价差优势明显，出口回落幅度有限。

4. 钢铁生产情况

• 产量温和回落：螺纹钢、热卷产量小幅下降，铁水产量仍维持高位。
• 钢厂利润承压：原料价格偏强，钢厂利润受挤压，部分已处于小幅亏损状态。
• 粗钢平控预期淡化：1-8月粗钢产量同比增长2.6%，全年平控文件尚未正式落地，预期减弱。

5. 废钢市场分析

• 需求回升：高温多雨天气消退，下游施工条件改善，终端需求环比回升。
• 库存下降：螺纹钢库存持续下降，当前库存水平较低，对价格形成支撑。
• 废钢价格走势：废钢价格紧贴螺纹钢价格，短期支撑较强，但后期需关注钢厂减产带来的影响。
• 重废需求上升：铁水成本倒挂，重废需求有望提升，但目前废钢价格缺乏基本面驱动。

6. 废钢供应与库存

• 供应量较低：废钢企业供应量偏低，但较往年被动库存高企有所改善。
• 钢厂到货下降：电炉产量低，钢厂采购困难，废钢库存水平正常。

7. 废钢进口趋势

• 进口量增长有限：2023年1-8月废钢进口35.59万吨，同比增长49%，但进口优势不大。
• 碳中和影响：其他产钢大国也有碳中和目标，废钢作为低碳原材料，预计进口量将逐渐减少。

关键信息

• 房地产政策：政策利好密集释放，但实际效果需观察，新开工疲弱，销售边际改善。
• 制造业与出口：制造业PMI回升，出口保持韧性，缓解国内压力。
• 钢铁生产：产量温和回落，铁水偏高，粗钢平控预期淡化。
• 废钢市场：价格紧贴螺纹钢，短期支撑较强，但后期需关注钢厂减产对废钢的负反馈。
• 库存与供应：螺纹钢库存下降，废钢供应量较低，钢厂到货减少。
• 进口趋势：废钢进口量增长有限，碳中和背景下进口量将逐步减少。

预期展望

• 钢价走势：短期震荡偏强，但后期若钢厂减产，废钢价格可能承压下行。
• 政策关注点：粗钢平控政策推进情况、一揽子化债方案进展。
• 市场节奏：弱现实与强预期交替主导，市场节奏切换较快。
• 综合判断：废钢价格整体震荡偏强，但需关注需求复苏力度及持续性。

数据来源

• 房地产数据：wind、同花顺ifind
• 钢铁产量与库存：mysteel、鑫椤资讯
• PMI与出口数据：wind、iFinD
• 废钢价格走势：鑫椤资讯、Mysteel

风险提示

• 政策不确定性：粗钢平控政策未落地，政策端减产可能性较低。
• 需求复苏不及预期：房地产仍为拖累，需求复苏力度和持续性影响钢价走势。
• 成本压力：铁水成本倒挂，钢厂利润承压，可能影响废钢需求。
• 碳中和影响：碳税或碳交易初期可能引发通胀，对经济有消极影响。

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