20251130-华泰期货-废钢年报_废钢供给结构变革_价格震荡运行_17页_1mb

华泰期货2026年期货市场展望报告聚焦废钢市场，分析了2025年回顾与2026年展望。2025年，废钢市场呈现低波动特征，受“两新”政策推动，供给结构变革显著，废钢消费同比增长，钢铁企业利润改善支撑需求，但价格受宏观经济影响低位震荡。2026年作为中国“十五五”开局之年，宏观政策带来新动力，预计废钢供需小幅增长，价格跟随黑色板块区间震荡运行，整体矛盾不大。报告强调供给端“两新”政策和需求端钢铁产量高位是关键因素，并指出铁水成本变动、宏观政策等风险。

• 2025年回顾：

  • 废钢价格整体低位震荡，7月因“反内卷”情绪上涨，后因宏观情绪释放下跌。供给方面，“两新”政策（如报废汽车、废旧电器回收）贡献增量，废钢进口小幅增长，钢铁企业铁水产量维持高位，提升废钢需求。但低利润导致库存处于低位，建材需求下滑进一步压低价格。

• 2026年展望：

  • 宏观政策支持下，废钢供需预计小幅增加，价格区间震荡，受全球宏观经济波动影响。粗钢产量保持高位，废钢作为清洁原料需求有望增加，但涨跌空间有限。风险包括铁水成本、钢厂利润和政策变动。