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投资策略研究总结

核心内容

本报告是联讯证券策略分析师康崇利于2018年11月30日发布的《【每日复盘 20181130】年内吃饭行情优选价值洼地》。报告围绕当日市场表现、PMI数据、投资策略及市场前瞻等方面进行分析，旨在为投资者提供有价值的参考。

主要观点

• 年内行情延续性：报告认为，2018年内“吃饭行情”仍有可能延续，建议投资者关注防御及成长板块。
• 市场情绪变化：当前市场情绪主动降低预期，若出现超预期政策利好，A股有望进一步上涨。
• 板块轮动明显：今日市场中，食品饮料、电子、化工、电气设备、通信等板块表现较好，而家电、传媒等板块相对疲软。
• 主题投资活跃：农业股、湖南板块、油服板块、知识产权、5G、次新股及券商板块表现突出，其中湖南发展连续三个涨停。
• PMI数据低迷：11月制造业PMI降至2016年以来最低水平，显示总需求回落，预计未来PMI将维持低位盘整。

关键信息

市场表现

• 股指走势：沪深股指及创业板指小幅低开后快速翻红，午后一度下探，最终在全天最高点区域收盘。
• 具体数据：
  • 沪指收于2588.19，涨0.81%
  • 深成指收于7681.75，涨1.12%
  • 创业板收于1329.39，涨1.27%
  • 两市成交约2675亿元，环比略有萎缩。
• 板块表现：
  • 领涨板块：食品饮料、电子、化工、电气设备、通信、农林牧渔
  • 绿盘板块：家电、传媒
  • 涨幅较小板块：轻工制造、钢铁、综合、商贸、国防军工

PMI数据

• 11月制造业PMI为50%，较上月回落0.2个百分点，创2016年以来新低。
• 生产和新订单指数分别降至51.9%和50.4%。
• 原材料购进价格和出厂价格指数分别为50.3%和46.4%，均降至年内低点。
• 原材料库存指数升至47.4%，产成品库存升至48.6%。
• 新出口订单指数微升0.1至47%，进口指数继续下行0.5个百分点至47.1%。

市场前瞻

• 流动性变化：央行11月全月无逆回购操作，创三年半来首次，且本轮逆回购空窗期达26个交易日，为历史最长。
• 行情延续性：若周末会议有超预期政策出台，A股有望继续上攻；若无，则市场已提前消化悲观预期，短期回调空间有限。
• 价值洼地：建议关注估值修复后的价值洼地，同时留意持续上涨板块的回调机会，结合年报业绩、明年预期及资金参与度综合判断。

投资策略建议

• 短期操作：可逢低关注反弹龙头，尤其是估值修复后的板块。
• 中长期布局：建议优先考虑防御性及成长性较强的行业。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者应保持谨慎，注意政策变化及市场情绪波动。

风险提示与免责声明

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 报告数据来源于合规渠道，分析逻辑基于分析师专业理解，结论独立、客观、公正。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 联讯证券及其员工可能持有报告中提及的公司证券或为其提供相关服务，投资者需注意潜在利益冲突。

联系方式

• 分析师：康崇利

  • 执业编号：S0300518060001
  • 电话：010-66235635
  • 邮箱：kangchongli@lxsec.com

• 研究院销售团队：

  • 北京：周之音，电话：010-66235704，邮箱：zhouzhiyin@lxsec.com
  • 上海：徐佳琳，电话：021-51782249，邮箱：xujialin@lxsec.com

• 公司信息：

  • 联讯证券具备证券投资咨询业务资格。
  • 报告版权归属联讯证券，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨跌幅。

  • 买入：相对大盘涨幅 > 10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅 < -5%

• 行业投资评级：基于行业股票指数相对沪深300指数的涨跌幅。

  • 增持：预计行业回报 > 基准指数5%
  • 中性：预计行业回报在-5%~5%之间
  • 减持：预计行业回报 < 基准指数-5%