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电子行业月报总结（2023年3月）

核心内容概述

本报告分析了2023年3月中国台湾电子行业整体表现，指出半导体上游需求偏弱，但部分下游领域已出现复苏迹象。整体来看，电子行业在经历了一段时间的调整后，部分板块开始显现修复信号，市场对存储、封测、IC设计等领域的复苏预期增强。

主要观点与关键信息

1. 半导体上游表现

• 台积电：3月营收1454亿新台币，环比下降10.9%，同比下降15.4%；Q1累计营收5086亿新台币，环比下降18.7%，同比微增3.6%。连续两个月营收减少主要受半导体库存调整及晶圆出货量减少影响。
• 联电：3月营收176.9亿新台币，环比增长4.9%，同比下降20.1%；Q1累计营收542亿新台币，环比下降20.1%，同比下降14.5%。预计Q1晶圆出货量环比增长17-19%，ASP持平，产能利用率降至70%。
• 世界先进：3月营收25亿新台币，环比增长0.6%，同比下降50.7%；Q1累计营收82亿新台币，同比下降39.3%，符合预期。
• 日月光投控：3月营收457.8亿新台币，环比增长14%，预计全年营收谷底在Q1，后续有望逐季增长。

2. 半导体设计板块

• 联发科：3月营收429.6亿新台币，环比增长41.7%，同比下降27.4%。预计Q1为全年低点，Q2业务有望好转，电视及WiFi需求微幅回暖。
• 联咏：3月营收91.8亿新台币，环比增长20.2%，为近十个月高点。预计Q2将受益于618备货潮及客户新品推出，营收有望优于上季。
• 瑞昱：3月营收79.4亿新台币，环比增长28%，预计Q2表现良好。
• 矽力杰：3月营收13.1亿新台币，环比增长20%。预计Q2需求改善。
• 信骅：3月营收2.3亿新台币，环比增长1%。公司业务为服务器管理芯片，Q2业绩有望改善。

3. 面板与光学

• 友达与群创：3月营收同环比均有所修复，群创大尺寸、中小尺寸面板出货量改善。集邦科技指出，618备货潮将带动电视面板价格回升。
• 大立光：3月营收同比下降，但环比修复。公司高阶镜头出货占比提升，但预期4月拉货动能较3月有所减弱。

4. 电路板与被动元器件

• 臻鼎：3月营收环比季节性下降，但同比略有提升。公司表示上半年进入传统淡季，但技术开发进程未放缓，新厂量产将为下半年增长奠定基础。
• 欣兴电子、联茂、台光电子：营收环比提升，但同比仍呈下降趋势，预计Q2库存去化周期结束，经营情况有望回升。
• 国巨、华新科：营收环比小幅提升，但产能利用率仍较低，盈利能力减弱。国巨预计Q1毛利率环比下降3-4个百分点，营业净利率下降2个百分点以内。

5. 存储行业

• 南亚科、旺宏：3月营收环比提升，南亚科总经理李培瑛指出，Q2DRAM报价跌幅有望收敛，最快Q3企稳，下半年产业有望恢复，但恢复力度需观察原厂减产、俄乌冲突及通胀等因素。
• DRAM与NAND Flash价格：3月DRAM现货价格继续下跌，NAND Flash价格波动平稳。4Gb DDR3现货价格环比下降7%，8Gb DDR4现货价格环比下降8%。DRAM价格已跌破历史周期低点，后续有望触底企稳。

6. 电子制造

• 鸿海：3月营收4002.9亿新台币，环比下降0.4%，同比下降21.1%。公司表示进入新旧产品转换期，预计Q2营收同比环比双降。
• 和硕：3月营收1012.7亿新台币，环比增长10%，同比下降12.4%。预计Q2为全年业绩低谷，Q3有望因新品带动重启增长。
• 华硕：3月营收492.5亿新台币，环比增长41.3%，同比下降10.5%。公司表示首季营收符合预期，月营收呈现正向趋势。
• 宏碁：3月营收241.5亿新台币，环比增长65%，同比下降20%。

7. 电源及功率器件

• 台达电：3月营收341.8亿新台币，环比增长17.4%，同比增长11.5%，为历年同期新高。尽管面临宏观经济压力，但车用主要客户订单状况良好，Q2业绩有望改善。
• 富鼎、强茂、捷敏：营收环比提升，反映功率器件景气度触底后恢复。

8. 投资建议

• 存储板块：关注兆易创新、北京君正、东芯股份、普冉股份、江波龙等。
• 封测板块：关注长电科技、通富微电、甬矽电子等。
• IC设计领域：关注IOT、SOC及模拟领域，如晶晨股份、中科蓝讯、全志科技、恒玄科技等。
• 模拟领域：关注纳芯微、圣邦股份、思瑞浦、帝奥微、雅创电子等。

9. 风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 贸易摩擦风险

结论

整体来看，中国台湾电子行业在2023年3月呈现部分复苏迹象，尤其是存储、封测、IC设计等板块。尽管上游半导体需求仍偏弱，但市场预期Q2及Q3将逐步改善。投资者可关注对周期较为敏感的板块及具备技术优势的企业，同时需警惕行业风险。