20220912-德邦证券-电子月报（台股）_下游需求分化_晶圆代工及材料头部厂商增长稳健_11页_1mb

电子行业月报总结（2022-08）

核心内容

本报告对2022年8月中国台湾电子行业主要公司的市场表现进行了分析，重点跟踪了半导体代工、设计、光学、PCB、CCL、被动元器件及存储等细分领域的情况。整体来看，行业呈现下游需求分化、部分厂商增长稳健、部分面临库存调整压力的态势。

主要观点

1. 半导体代工与硅片厂商增长稳健

• 台积电：8月营收环比增长17%，同比增长59%，再创单月营收新高。苹果iPhone 14 Pro系列搭载其4nm制程的A16芯片，预计带动营收增长。
• 联电：8月营收环比增长2%，同比增长35%，Q3产能利用率维持满载，Q4有望保持健康水平。
• 世界先进：8月营收环比增长7%，但同比增速放缓。
• 环球晶圆与合晶科技：硅片厂商营收保持稳健增长，环球晶圆同比增长22%，合晶科技同比增长29%。

2. 半导体设计厂商营收增速维持低位

• 联发科：8月营收同比增长4%，环比增长9%。预计全年营收增长17%-19%，低于原预期的20%。
• 矽力杰：8月营收同比增长4%，环比下降4%，保持弱势。
• 联咏：受面板出货疲软影响，营收环比小幅下降。
• 信骅：7月营收同比增长33%，环比下降6%，但全年营收增长目标仍为45%。

3. 光学镜头厂商营收保持同环比增长

• 大立光：8月营收环比增长14%，同比增长11%，9月拉货预期向好。
• 玉晶光：8月营收环比增长30%，同比增长24%，主要因传统旺季影响。
• 光学产业链因手机客户新品发布，预计迎来回暖。

4. PCB厂商增长稳健，CCL维持弱势

• 臻鼎：8月营收同比增长14%，环比增长25%，受益于客户新品备货。
• 欣兴电子：8月营收同比增长27%，环比增长3%，载板产能增长目标为20%。
• 联茂与台光电子：CCL厂商营收环比小幅下降，同比增速弱于头部PCB厂商。

5. 被动元器件厂商面临库存与需求调整压力

• 国巨：8月营收同比增长4%，环比下降2%，标准型产品库存及需求仍在调整，但利基型产品订单稳健。
• 华新科：8月营收同比下降29%，环比下降7%，客户拉货因库存和通胀担忧延迟。

6. 存储厂商营收承压

• 南亚科：8月营收环比下降22%，同比下降58%，受高通胀、俄乌战争、疫情封控等因素影响。
• 旺宏：8月营收环比增长3%，同比下降26%，但对Q3营收持乐观态度。

关键信息

• 投资建议：关注半导体设备、功率半导体、消费电子等板块，具体标的包括拓荆科技、芯源微、斯达半导、新洁能、立讯精密、舜宇光学科技等。
• 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。

结构化总结

一、半导体代工与硅片

• 台积电：营收增长强劲，受益于苹果新机发布。
• 联电：增长稳健，Q3产能利用率维持满载。
• 世界先进：增长有所放缓。
• 环球晶圆与合晶科技：硅片需求健康，营收保持高位。

二、半导体设计

• 联发科：营收增速低于预期，库存调整影响仍在。
• 矽力杰：保持弱势，营收环比下降。
• 信骅：订单延迟，但全年增长目标不变。

三、光学镜头

• 大立光与玉晶光：营收同环比增长，受益于手机客户新品发布。
• 光学产业链：预计随着新品发售迎来回暖。

四、PCB与CCL

• 臻鼎与欣兴电子：PCB厂商营收增长稳健。
• 联茂与台光电子：CCL厂商营收环比下降，同比增速弱于PCB厂商。

五、被动元器件

• 国巨：标准型产品库存与需求调整，利基型产品订单稳健。
• 华新科：营收承压，客户拉货延迟。

六、存储

• 南亚科与旺宏：营收面临挑战，DRAM价格保持弱势。

总结

整体来看，中国台湾电子行业在2022年8月表现出分化趋势，晶圆代工及硅片龙头厂商增长稳健，而IC设计、面板及被动元器件厂商则面临库存调整和需求疲软的压力。光学镜头厂商受益于手机客户新品发布，表现较好。建议关注具备景气度提升和国产化机遇的细分领域，同时注意行业竞争和贸易风险。