20250802-格林期货-国债期货7月报_短期冲击可能已告一段落_42页

格林大华期货国债期货7月报总结

盘面回顾

7月份国债期货主力合约呈现窄幅震荡走势。市场风险偏好提升后迅速回落，随后因中美瑞典经贸谈判未果和中央政治局会议未提出新逆周期调节政策，国债期货止跌反弹。现券方面，10年期国债收益率从1.65%最高上升至1.75%，最终收于1.70%；30年期国债收益率从1.86%最高上行至2.00%，收于1.95%；收益率曲线整体上移，各期限收益率普遍上升。

本期分析

二季度GDP同比增长5.2%，符合市场预期，环比增长1.1%。固定资产投资同比增长2.8%，基建投资增长8.9%，房地产开发投资下降11.2%。消费市场同比增长5.0%，出口增长5.8%。工业增加值同比增长6.8%，产能利用率74.0%。通胀方面，CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降3.6%。房地产市场持续下行，销售面积同比下滑。宏观经济数据显示中国经济面临增长挑战，但出口和工业表现较强。

策略建议

基于债市短期震荡的预期，建议逢低做多并采用波段操作策略。政策上，反内卷措施可能温和推动中长期利好，但降息灵活性受限于中美利差，保持适度宽松的货币政策基调不变。投资需关注数据变化，决策可能在后续经济数据基础上相机做出。