20250525-太平洋-银行业周报_存款挂牌利率调降呵护银行息差_12页_972kb

本周银行板块表现优于大盘，申万银行指数上涨0.61%，跑赢沪深300指数0.78个百分点，位列申万一级行业第8位。四大子板块中，城商行和农商行涨幅显著，分别达17.3%和28.4%。国有行板块整体下跌0.45%，但交通银行（+11.9%）、邮储银行（+7.5%）等个股表现较好；股份行板块中信银行（+35.9%）、浦发银行（+10.7%）等涨幅领先；城商行板块青岛银行（+47.6%）、宁波银行（+30.9%）等表现强劲；农商行板块沪农商行（+53.6%）、渝农商行（+39.9%）等个股涨幅居前。

数据跟踪显示，银行板块PB-LF估值为0.67倍，处于近5年74.5%分位数，个股股息率中位数4.49%，高于10年期国债收益率2.77个百分点。交易热度方面，银行板块成交额占比19.7%，环比下降0.28个百分点；换手率11.3%，环比下降0.27个百分点。流动性指标显示，4月末M1同比增速15.0%，M2同比增速8.0%，M1-M2剪刀差-6.5个百分点。央行当周净投放资金120万亿元，本年累计净投放0.65万亿元。利率方面，7天OMO为1.40%，1年期和5年期LPR分别为3.00%和3.50%，10年期国债YTM升至1.72%。信用利差收窄，5年期AAA级企业债、城投债信用利差分别下降41.8bp和58.4bp至3301bp、3248bp。社融存量达42.4万亿元，同比增8.7%；4月社融增量11.6万亿元，累计增量16.34万亿元。中资银行贷款、存款余额同比分别增7.73%和7.99%。

行业动态显示，国有六大行及部分股份制银行下调存款挂牌利率，活期存款利率下调5bp至0.05%，定期存款利率普遍下调15-25bp，最大降幅25bp。中国与印尼签署本币结算框架升级协议，扩大本币在资本和金融账户交易中的使用。

投资建议：关注受益于增量政策预期修复的顺周期标的，如中信银行（增持）、招商银行（买入）；以及区域红利充足、基本面改善的标的，如重庆银行（增持）、渝农商行（买入）。风险提示包括经济增长不及预期、息差持续收窄、资产质量恶化等。