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全球汽车零部件行业深度整合总结

核心内容

2019年全球汽车零部件行业并购交易活动继续保持强劲增长态势，预计交易总额将达到440亿美元。若将自动驾驶技术相关的股权投资交易计算在内，该年度交易总额可能超过500亿美元。这表明汽车零部件行业正经历深度整合，特别是在新能源汽车和自动驾驶车辆（AV）领域。

主要观点

1. 行业趋势

• 汽车零部件行业正处于重要的转型期，投资重点转向新能源汽车和自动驾驶技术。
• 企业为应对可能的车辆生产放缓，积极通过并购活动增强自身竞争力。
• 自2015年以来，全球汽车行业累计完成约2,150亿美元的并购交易，这一趋势持续至今。

2. 并购活动的驱动因素

• 技术转型是推动并购的重要因素，尤其是电子、动力总成系统和底盘系统的供应商。
• 私募股权公司的积极参与，使得今年有三宗超大型交易涉及其参与。
• 部分交易允许收购方进入先进电池技术、娱乐系统等新兴领域。

3. 区域表现

• 日本：在“收购方得分”中排名第一，显示出其在战略并购方面的强大实力。电子器件供应商在照明、自动驾驶和半导体领域的并购推动了这一成绩。
• 中国：近年来国际并购交易金额显著下降，从每年约50亿美元降至略高于10亿美元。主要原因是财务困境、管理规定限制以及国际监管机构加强审查。
• 欧洲和北美：在“收购方得分”和“潜在危险得分”中表现突出，显示出较强的并购能力和较低的失败风险。

4. 超大型交易情况

• 2019年已达成7宗交易金额超过5亿美元的并购案，另有6宗大额交易即将完成。
• 这些交易大多集中在电子/电气系统领域，涉及先进电池技术、娱乐系统等。
• 一些企业为了获取自动驾驶或电动汽车企业的少数股权，也进行了高金额的投资。

关键信息

• 全球100强汽车零部件企业中，日本企业表现最为突出，拥有33家，收购方得分高达6.0。
• 2019年全球汽车零部件企业并购交易的平均金额为5.5分（收购方得分），而“潜在危险得分”为3.5分，表明整体行业面临一定风险。
• 中国企业的“潜在危险得分”为5.1，显示出较高的财务风险。
• 动力总成系统和电子系统供应商是当前并购活动的主力，占据全球排名前15的并购巨头中的11家。

未来展望

• 自动驾驶汽车技术和整车电气化是影响汽车零部件行业的两大主流技术。
• 即使这些技术短期内无法占据新车销量的很大比例，它们仍对行业格局产生深远影响。
• 企业需要考虑财务和经营转型，以筹措备战基金，用于未来并购和投资先进零部件、材料和流程。

企业应对策略

• 一些企业已经开始投资新能源汽车和自动驾驶技术，即使短期内难以获利。
• 部分企业则选择观望，等待技术进步和消费者需求转变后再采取行动。
• 中国企业已将目光转向国内市场，自2018年起，国内并购交易数量显著上升。

联系信息

如需了解普华永道如何协助企业在汽车零部件行业转型中把握方向，请联系以下专家：

• 廖仲敏
  普华永道中国汽车行业主管合伙人
  电话：020-38192278
  邮箱：Wilson.liu@cn.pwc.com

• 金军
  普华永道中国汽车管理咨询主管合伙人
  电话：021-23233263
  邮箱：Jun.Jin@cn.pwc.com