普华永道-全球汽车零部件行业整合和发展趋势-2020.11-29页_1mb

全球汽车零部件行业整合和发展趋势总结

核心内容概述

本报告聚焦于2020年全球汽车零部件行业的发展趋势，分析了新冠疫情对行业的影响、供应链的弹性与透明度、并购交易的动向以及各地区企业的表现。报告由普华永道发布，引用了IHS Markit及其它行业数据来源，重点探讨了中国在行业整合中的关键角色。

主要观点

1. 全球汽车销量与生产前景

• 2020年全球汽车产量预计下降1,700万辆，主要受新冠疫情影响。
• 中国有望在未来几年内实现最大的产量增长，预计到2027年，中国汽车产量或将达到北美或欧盟的两倍。

2. 供应链弹性与透明度的重要性

• 供应链弹性成为当前环境下的新常态，双重采购和区域化采购有助于缓解供应中断带来的影响。
• 供应链透明度有助于提高反应速度、建立信任，并为成本优化提供基础。
• 提高供应链透明度可帮助减少供应中断的影响，并提升收入和额外储蓄。

3. 采购战略变化

• 采购战略将更加注重降低交货时间、缓解贸易壁垒和采购风险。
• 采购方将推动二级以上供应商的可见度提升，以减少效率损失。

关键信息

1. 汽车零部件企业财务状况

• 2019年全球汽车零部件企业平均息税折摊前利润率为10.8%，较2007年有所改善。
• 2020年上半年，汽车零部件企业的债务杠杆增加，利润下降。

2. 并购交易趋势

• 2019年7月至2020年6月，全球汽车零部件并购交易数量为120宗，交易总金额为326亿美元。
• 2020/2021年预计并购交易数量将创历史新高，2020年将超过200宗，2021年预计超过250宗。
• 并购交易主要集中在汽车电子、自动驾驶、电动汽车等领域，占比达77%。

3. 并购动因

• 多数并购交易由投资组合优化和私募股权投资驱动。
• 车身和底盘系统制造企业是涉及破产风险的并购交易主要目标，其次为动力总成和内饰企业。

4. 区域并购趋势

• 欧盟和北美仍是并购标的的主要市场，但中国地区的并购交易占比正在上升。
• 中国本土企业主导了大部分超大型并购交易，且交易金额显著。

5. 估值趋势

• 除汽车电子（尤其是传感器和软件）外，多数汽车零部件品类的平均企业估值倍数持续下降。
• 全球前100强企业及私募股权公司将引领未来的整合浪潮。

潜在风险与应对建议

1. 潜在风险

• 车身及底盘系统供应商受疫情影响最大，面临较高的破产风险。
• 欧盟企业不良风险高于北美，而韩国和日本可能成为汽车零部件供应商破产的重灾区。

2. 应对建议

• 保持充足的流动性，以应对未来的不确定性。
• 谨慎评估客户未来五年需求，尤其是在欧盟和北美市场。
• 削减非必要资本支出，优化生产模式，降低运营成本。
• 加强二级供应链透明度，提升财务、运营和战略风险响应能力。
• 重新审视采购策略，以提高供应链的区域化和弹性。

未来展望

• 供应链透明度将成为企业提升效率和减少风险的重要手段。
• 行业整合将加速，尤其在技术驱动领域（如自动驾驶、电动汽车）。
• 中国将成为全球汽车零部件市场的重要增长引擎，并推动更多的区域化和本土化并购活动。