20260122-国投期货-农产品日报_3页_3mb

操作评级总结

核心内容概述

本报告对多种农产品期货品种的操作评级进行了评估，涵盖豆一、豆粕、豆油、棕榈油、菜粕、菜油、玉米、生猪和鸡蛋。评级分为五星（★★★）、四星（★★☆）、三星（★☆☆）和白星，分别代表不同的市场趋势判断和操作可行性。红色星级表示预判趋势性上涨，绿色星级表示预判趋势性下跌。

主要观点与关键信息

豆类板块

• 豆一、豆粕、豆油、棕榈油、菜粕：均被评定为三颗星（★★★），表明市场趋势较为清晰，具备一定的投资机会。
• 豆一：国产大豆主力合约震荡，中储粮竞价拍卖全部成交，成交均价为3950元/吨，溢价为零，显示市场对政策和现货的反应趋于平稳。
• 大豆&豆粕：美豆油因生物燃料政策预期上涨，带动美豆走强；连粕主力合约M2605减仓上涨1.50%。巴西大豆收割进度偏慢，可能对美豆及连粕形成压力。中加关系改善对加菜籽及菜粕进口可能产生影响，需关注后续政策。
• 豆油&棕榈油：美国生物燃料政策利好豆油需求，预计美豆油震荡偏强。印尼棕榈油政策不确定性增加，需谨慎观察。

菜系产品

• 菜油：被评定为两颗星（★★☆），表明趋势明确但操作性较强。
• 菜粕：同样为两颗星（★★☆），短期波动可能跟随整体板块，但后续进口政策影响下反弹空间有限。

玉米

• 玉米：三颗星（★★★），供应相对充足，但东北售粮进度和拍卖情况仍需关注，短期以震荡为主。

生猪

• 生猪：三颗星（★★★），近期价格阶段性反弹可能结束，预计明年上半年猪价仍有一个低点。

鸡蛋

• 鸡蛋：三颗星（★★★），鸡蛋期货大幅增仓上涨，近月合约创新高，现货价格整体上调，中长期基本面改善，建议逢低做多。

操作建议

• 豆一、豆粕、豆油、棕榈油、玉米、生猪、鸡蛋：整体趋势较为明确，具备一定的投资机会，建议关注市场动态，把握趋势性操作。
• 菜油、菜粕：短期波动可能受板块影响，但需警惕进口政策带来的不确定性，操作上建议谨慎。

风险提示

• 印尼棕榈油政策不确定性较高，可能带来价格波动。
• 加拿大菜籽进口政策变化可能影响国内菜粕供需。
• 生猪市场需关注供应和需求变化，尤其是能繁母猪及仔猪数据。
• 鸡蛋市场需注意行业存栏变化及季节性因素。

评级说明

• ★★★：趋势明确，具备操作机会。
• ★★☆：趋势明确，但操作性较强。
• ★☆☆：趋势存在，但操作性较弱。
• 白星：趋势均衡，操作性差，建议观望。

作者信息

• 杨蕊霞：农产品组长
• 吴小明：首席分析师
• 董甜甜、宋腾：高级分析师
• 联系方式：010-58747784 / gtaxinstitute@essence.com.cn

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