20251218-广发期货-广发早知道-汇总版_27页_624kb

广发早知道-汇总版总结

核心内容概述

本报告涵盖了多个商品及金融品种的市场分析与操作建议，重点分析了近期市场动态、供需变化及价格走势。主要涉及金融衍生品、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等板块，整体市场呈现震荡走势，部分品种因供需紧张或政策影响出现阶段性上涨或下跌。

主要观点与关键信息

金融衍生品

• 股指期货：A股主要指数全面上行，市场回暖。四大期指主力合约随指数走低，基差收敛。操作上建议谨慎观望，关注美联储降息节奏及政策变化。
• 国债期货：债市延续回暖，超长债涨幅领先。操作上建议以震荡看待，关注央行MLF投放及月末国债买卖情况。
• 贵金属：受宏观政策及资金推动，金价震荡上行，银价创新高。操作上建议多头逢高止盈，关注市场风险偏好及监管措施。

有色金属

• 锡：供应紧张，需求稳定，锡价维持高位震荡。建议多单继续持有，逢回调低多。
• 甲醇：现货基差走强，成交尚可。预计05合约等发运减少后逢偏低多，关注MT005缩量驱动。
• 焦煤：产地煤价持续下跌，蒙煤价格跟随期货波动，盘面超跌反弹。建议短线博反弹，关注钢厂补库需求。
• 焦炭：第二轮提降落地，短期仍有提降预期。建议关注供需变化及疫情对市场的影响。
• 铜：三地库存累库，现货成交一般。基本面偏强，预计铜价维持高位震荡，关注宏观政策及库存变化。
• 氧化铝：供应过剩，库存高企，价格维持底部震荡。操作上建议关注企业实际减产规模及库存变化。
• 铝：降息预期兑现，价格震荡偏强。建议逢低布局多单，关注库存及需求变化。
• 铝合金：跟随铝价震荡，与铝价差小幅收窄。建议多AD03空AL03套利，关注废铝供应及下游采购节奏。
• 锌：现货成交好转，价格重心回调。建议关注TC变化及出口空间，跨市反套继续持有。
• 镍：印尼配额下调预期，盘面低位修复。建议关注TC拐点及精炼锌库存变化。
• 不锈钢：供需双弱，价格震荡调整。建议关注钢厂减产执行力度及需求边际改善。

黑色金属

• 钢材：焦煤企稳上涨，钢价维持区间震荡。操作上建议关注出口许可制度及库存变化。
• 铁矿石：全球发运量回升，钢厂减产导致铁水下降。建议逢低做多2605合约，关注跨期正套机会。
• 焦煤：产地煤价降价延续，蒙煤价格跟随期货波动。建议短线博反弹，关注补库需求。
• 焦炭：第二轮提降落地，短期仍有提降预期。操作上建议关注供需变化及疫情对市场的影响。

农产品

• 油脂：受美制裁委内瑞拉油轮影响，植物油短期反弹。预计连棕油期货在8200-8300区间反复。
• 豆油：受生物柴油政策不确定性影响，工业用量减少。预计国内豆油库存有望减少，支撑行情。
• 菜油：受原油及地缘局势影响，价格承压。关注05合约能否在8900-9000区间止跌。
• 粕类：美豆无亮点，国内豆粕震荡偏弱。建议关注1-5正套支撑及现货压力。
• 生猪：现货价格震荡，关注疫情变化及二次育肥对价格的支撑。
• 玉米：多空博弈，价格窄幅震荡。关注售粮节奏及下游补库情况。
• 白糖：原糖偏空，国内震荡走弱。操作上建议维持偏空思路，关注价格反弹阻力。
• 棉花：美棉震荡，国内上涨趋势放缓。关注14050-14100附近阻力位。

能源化工

• PTA：受伊朗限气影响，发运减少，预计05合约逢偏低多。
• 乙二醇：受伊朗限气影响，发运减少，预计05合约逢偏低多。
• 苯乙烯：受伊朗限气影响，发运减少，预计05合约逢偏低多。
• 纯苯：受伊朗限气影响，发运减少，预计05合约逢偏低多。
• 短纤：受伊朗限气影响，发运减少，预计05合约逢偏低多。
• 瓶片：受伊朗限气影响，发运减少，预计05合约逢偏低多。
• 烧碱：受伊朗限气影响，发运减少，预计05合约逢偏低多。
• PVC：受伊朗限气影响，发运减少，预计05合约逢偏低多。
• LLDPE：受伊朗限气影响，发运减少，预计05合约逢偏低多。
• PP：受伊朗限气影响，发运减少，预计05合约逢偏低多。
• 甲醇：现货基差双走强，成交尚可。预计05合约等发运减少后逢偏低多。
• 合成橡胶：受伊朗限气影响，发运减少，预计05合约逢偏低多。
• 橡胶：受伊朗限气影响，发运减少，预计05合约逢偏低多。
• 玻璃：受伊朗限气影响，发运减少，预计05合约逢偏低多。
• 纯碱：受伊朗限气影响，发运减少，预计05合约逢偏低多。

集运指数

• 集运欧线：SCFIS欧线指数微涨，美西航线大幅下跌。预计短期内呈现震荡格局，关注1月上半月现货报价转折点。

投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格号为：证监许可【2011】1292号。

组长联系信息

• 张晓珍（Z0003135）：020-88818009，zhangxiaozhen@gf.com.cn
• 周敏波（Z0010559）：020-81868743，zhoumingbo@gf.com.cn
• 朱迪（Z0015979）：020-88818008，zhudi@gf.com.cn
• 陈尚宇（Z0022532）：020-88818018，chenshangyu@gf.com.cn