20220420-万联证券-房地产行业跟踪报告_投资增速如期回落_稳增长需求提升_5页_839kb

房地产行业跟踪报告总结

核心内容

本报告分析了2022年一季度中国房地产行业的整体表现，指出行业基本面仍处于底部，受疫情影响，投资增速如期回落，市场信心恢复缓慢，销售数据持续下滑，土地市场依然低迷。尽管如此，政策环境持续改善，行业预期有所提升，看好房地产板块的市场表现。

主要观点

• 投资增速回落：房地产开发投资增速延续下滑趋势，1-3月累计同比上涨0.7%，较前值下降3个百分点；单月投资增速下滑2.4%，较前值下降6.1个百分点。
• 开竣工表现不佳：新开工面积连续11期单月数据下滑，1-3月累计同比下降17.5%；竣工面积同比下滑11.5%，预计随着保交付政策推进，竣工端表现将有所反复。
• 土地市场低迷：土地成交价款同比下滑16.9%，较前值降幅收窄；土地购置面积同比下降41.8%，尽管部分城市集中供地有所改善，但整体市场仍表现疲软。
• 销售持续下滑：销售面积和销售金额同比分别下滑13.8%和22.7%，降幅较前值扩大；销售均价同比继续下跌，但环比略有改善。
• 资金到位放缓：到位资金同比下滑19.6%，其中定金及预收款同比下滑31%，影响较大；预计政策支持将改善按揭和房企融资环境。

关键信息

行业投资评级：强于大市（维持）

• 未来6个月内，房地产行业指数预计相对沪深300指数涨幅超过10%。

建议关注的企业类型

1. 物业管理公司：基本面表现较好，具备稳定现金流。
2. 央企/国企背景房企：财务稳健，具备较强抗风险能力。
3. 持有型物业或转型类企业：可有效形成“开发类+”的良性资金循环。

风险提示

• 政策力度不及预期
• 行业基本面持续快速下行
• 信用风险超预期

图表说明

• 图表1：房地产开发投资累计同比增速（%）
• 图表2：房地产开发投资当月同比增速
• 图表3：房屋新开工面积累计同比增速（%）
• 图表4：房屋新开工当月同比增速
• 图表5：房屋竣工面积累计同比增速（%）
• 图表6：房屋竣工当月同比增速
• 图表7：房屋施工面积累计同比增速（%）
• 图表8：房屋待售面积累计同比增速（%）
• 图表9：土地购置面积累计同比增速（%）
• 图表10：土地成交价款累计同比增速（%）
• 图表11：销售面积与销售金额累计同比增速（%）
• 图表12：销售面积与销售金额当月同比增速
• 图表13：销售均价累计与当月同比增速
• 图表14：开发资金来源累计与当月同比增速

分析师信息

• 分析师：潘云娇
• 执业证书编号：S02705220220001
• 电话：02032255210
• 邮箱：panyj@wlzq.com.cn

基准指数

• 沪深300指数

公司信息

• 万联证券股份有限公司
  • 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
  • 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心
  • 深圳福田区深南大道2007号金地中心
  • 广州天河区珠江东路11号高德置地广场

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