20170417-渤海证券-化工行业周报_本周原油价格持续走强_化工品市场持弱_11页_739kb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现偏弱，申万化工指数下跌2.65%，跑输沪深300指数1.77个百分点，位列申万28个一级行业中的第22位。国际原油价格持续上涨，受利比亚供应中断和减产延期预期影响，WTI和Brent原油价格分别上涨3.75%和3.01%，但市场对化工品的需求依旧清淡，导致多数化工品价格下跌。

主要观点

• 原油价格走强：国际原油市场受地缘政治和减产预期影响，价格持续上涨。
• 化工品市场疲软：受下游需求不佳影响，市场整体表现清淡，50种产品价格下跌，36种价格上涨，但整体趋势偏弱。
• 子行业分化明显：部分子行业如新材料、纺织化学品、氟化工被看好，而磷化工、氮肥、合成革等表现不佳。
• 投资策略：建议短期关注环保核查带来的供需变化，关注具备环保优势的龙头企业；中期关注制冷剂、有机硅等因低库存而受益的品种；长期关注新能源汽车带动的锂电池上游产业链。

关键信息

本周市场表现

• 沪深300：下跌0.88%
• 申万化工：下跌2.65%
• 子行业涨幅：石油贸易上涨2.03%，纯碱上涨1.65%
• 子行业跌幅：磷化工下跌9.50%，氮肥下跌4.59%，合成革下跌4.51%，粘胶下跌4.13%，磷肥下跌3.55%

重点品种推荐

• 龙蟒佰利：增持
• 闰土股份：增持
• 巨化股份：增持
• 万华化学：增持
• 新纶科技：增持
• 国瓷材料：增持

行业动态

1. OPEC上调原油需求预期：上调至127万桶/日。
2. 中国化工集团并购先正达获批：通过中国商务部批准。
3. 工信部下达稀土生产计划：矿产品计划52500吨，冶炼分离产品50075吨。

公司动态

• 沧州明珠：2017年1-3月营收增长42.53%，净利润增长32.44%。
• 康得新：2017年1-3月营收增长32.67%，净利润增长31.07%。
• 斯太尔：与惠天然及恒信融锂业签署股权转让框架协议。
• 万华化学：2017年1-3月营收增长107.70%，净利润增长394.78%。

投资建议

• 短期关注：环保核查带来的供需变化，关注染料、化肥、农药等行业的龙头企业。
• 中期关注：制冷剂、有机硅等因低库存而价格涨幅明显的品种。
• 长期关注：新能源汽车销量超预期，关注锂电池上游产业链。

行业估值

• 最新行业估值：28.01倍（TTM，整体法，剔除负值）
• 估值溢价率：113.65%，较上周明显下调

风险提示

• 供应过剩忧虑：美国石油产量增加可能对油价形成压力。
• 需求疲软：下游行业需求不佳，导致化工品价格承压。
• 环保核查影响：对部分行业供需结构产生影响，但需关注政策执行力度。

图表目录

• 图1：本周WTI和Brent价格整体继续上涨
• 图2：纽约轻质原油周均价继续上涨
• 图3：04月10日—04月14日申万各一级行业行情表现
• 图4：04月10日—04月14日化工二级行业行情
• 图5：04月10日—04月14日化工三级行业行情

表格目录

• 表1：化工产品价格统计（单位：元/吨）

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券对其准确性、完整性不作保证。
• 报告不构成证券买卖的出价或询价，也不构成任何投资担保。
• 化工板块287只股票中，40只上涨，21只跌幅超过10%。
• 本周化工板块整体弱于上周，投资者应关注有业绩支撑的标的。