20230804-华创证券-欧科亿-688308.SH-重大事项点评_中标新晨动力宝马曲轴刀具管理服务项目_公司刀具产品竞争优势凸显_5页_702kb

欧科亿（688308）证券研究报告摘要

公司动态

2023年8月1日，公司公告中标新晨动力宝马曲轴刀具管理服务项目，项目周期为2024-2027年。新晨动力机械是华晨宝马曲轴和连杆供应商，为新晨中国动力控股公司全资子公司。中标显示公司刀具产品竞争优势，预计将推动营收和利润增长，同时体现整体解决方案服务能力。公司海外渠道发力，九季度与俄罗斯客户签订15亿元销售合同，2023年执行5000万元，2024年执行1亿元。海外销售额从2017年0亿元增至2022年107亿元，CAGR为327%。

财务与业务进展

• 募投项目推进：炎陵基地项目提升数控刀片产能至13亿片，具备20%弹性；产业园项目布局高性能棒材、整体刀具等，2023年部分产能释放。
• 整体解决方案模式：为终端客户提供刀具系列及配套服务，针对西南、华东、东北地区重点布局，提升行业解决方案能力。
• 财务预测：预计2023-2025年营收分别为1297亿、1615亿、2065亿元，同比增长66%、229%、246%；归母净利润分别为299亿、385亿、486亿元，同比增长89%、235%、288%。每股收益分别为18.9元、24.3元、30.6元。基于公司龙头地位和业务进展，目标价调整为6048元，维持“强推”评级。当前价为4091元。

投资建议

推荐基于公司制造业龙头、市场份额提升潜力和景气复苏因素。目标价6048元，32倍PE。

风险提示

制造业景气复苏不及预期，扩产进度滞后，海外市场拓展受阻。