IMF-中国溢出效应：综合和企业层面的证据（英）-2023.10-57页_3mb

• 研究背景与目的：本文旨在量化不同类型的中国经济放缓（供给端供给端与供给端需求端）对全球各经济体及企业的冲击效果。中国在全球经济中地位突出但增速放缓，其国内供给侧与需要侧冲击或致国际影响不同。

• 核心发现与影响：

  • 供给端冲击对全球GDP和企业收入的影响大于力需求端冲击；
  • 中国外贸易联系越紧密的国家和地区冲击影响越大；
  • 输出输入关联度不同也作用显著：供给侧冲击主要通过输入链影响下游企业，需求侧冲击则主要影响输出链企；
  • 对于企业而言，供给侧波动导致收入下降幅度对中国输入依赖型企业尤为显著。

• 研究手段与方法：

  • 结构向量自回归（SVAR模型）识别中国经济内部供给与需求波动。
  • 局部投影模型用于度量对50个经济体的影响及2万家跨国企的表现。
  • 使用了重要且通用性的经济活动指标。

• 结论与展望：

  • 供给侧波动在全球范围产生更强大的传播及较长期深远之影响；
  • 政策制定者需考虑经济放缓对中国国内外及产业结构扮演的角色。

附录包含了稳健性测度的安全评估与核实信息，支持主要结论的稳健性质。