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2014年8月15日晨会报告总结

核心内容概览

本次晨会报告主要围绕市场动态、政策变化、行业分析及投资建议展开，重点分析了宏观经济、企业融资成本、光伏行业、智能家居产业、本土运动品牌及节能减排政策等多方面内容，为投资者提供了市场趋势判断和行业投资方向。

主要观点与关键信息

一、市场动态与行情分析

• 市场综述：多方能力依然充沛，本轮周期股行情尚未完结，市场整体处于调整阶段。
• 指数表现：上证综指、沪深300、H股指数等均出现下跌，但部分国际指数如标普500、纳斯达克表现较好。
• 行业热点：煤炭、有色等周期股热度下降，部分题材股如航天军工概念也受到资金撤离影响。
• 投资情绪：市场情绪受经济数据与政策预期落差影响，存在波动，但预计未来仍有结构性机会。

二、政策动态与行业影响

1. 企业融资成本降低政策

• 国务院发布《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》，提出十项措施，重点包括：
  • 优化信贷结构，支持小微企业、棚户区改造等重点领域。
  • 引导银行优化内部考核机制，降低存款和资产规模指标的权重。
  • 推动利率市场化改革，加强同业批发性融资管理。
  • 发展直接融资，支持股权和债券市场，对长期投资资金给予税收优惠。

2. 启运港退税政策扩围

• 启运港退税政策试点扩大至8个港口，覆盖长江流域6省，将提升洋山港的国际竞争力。
• 政策旨在促进外贸出口，缩短企业资金周转周期，有利于沿江港口和上海国际航运中心建设。

3. 国企棚户区改造

• 国资委要求国企摸清棚户区底数，编制2015~2017年改造规划。
• 重点支持资源枯竭型城市、独立工矿区及三线企业集中地区。

三、行业分析与投资建议

1. 光伏行业

• 商务部、海关总署暂停多晶硅加工贸易进口，以遏制贸易制裁规避行为。
• 海外需求进入旺季，草甘膦市场迎来复苏，预计8月价格将出现上涨。
• 国内光伏企业有望从中受益，但需警惕下半年多晶硅供过于求的风险。

2. 智能家居产业

• 苹果推出HomeKit平台，预计三季度发布，推动行业标准化和整体联动。
• 国内企业如小米、百度等也在加速布局，预计到2018年，我国智能家居市场规模将达1396亿元。
• 相关零部件企业、服务商和系统集成商将受益。

3. 本土运动品牌

• 李宁、匹克、贵人鸟等品牌上半年业绩喜忧参半。
• 匹克和探路者业绩增长，但李宁仍处于亏损状态。
• 行业集中度提升，但整体回暖尚需时间。

4. 节能减排成果

• 上半年单位GDP能耗同比下降4.2%，为近六年最大降幅。
• 节能减排成效得益于政策推动和天气因素（如水电增长）。
• 高耗能行业如化工、建材、有色等增速加快，需警惕下半年能耗反弹。

四、重点个股分析

• 广汇能源：半年度净利润增长120.20%，EPS为0.2353元，预计未来两年EPS为0.51和0.78元，建议“增持”。
• TCL集团：定向增发57亿元用于液晶面板项目，中报表现符合预期，建议“增持”。
• 吉鑫科技：上半年净利润增长505%，受益于风电行业回暖，建议“增持”。

投资策略与展望

• 宏观层面：经济下行压力较大，但政策支持下流动性有望维持中性，部分领域定向宽松延续。
• 行业层面：光伏、智能家居、农业等产业具备增长潜力，但需关注政策执行力度和市场供需变化。
• 市场情绪：市场存在短期调整，但长期趋势仍由政策和行业基本面主导，建议关注结构性机会。

分析师与联系方式

• 分析师：王博（市场策略）
  执业证书编号：S0050510120009
  联系方式：Tel: 010-59355789 | Email: wangbo@chinans.com.cn

• 联系人：文婧
  联系方式：Tel: 010-59355480 | Email: wenjing@chinans.com.cn

投资评级说明

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