20140815-招商证券_香港_-早间快讯_14页_846kb

文档内容总结

核心内容概述

文档内容涵盖了多个行业的公司业绩、市场分析及投资建议，包括房地产、博彩、银行、机械设备、医药、电子、新能源、零售、TMT、食品饮料、港口航运等。主要信息包括公司财务表现、市场预期、估值分析、投资评级、行业趋势以及相关事件。

彩生活（1778 HK）

• 上市情况：彩生活于2015年6月30日上市，扣除上市开支后募集资金净额约7.1亿元人民币。
• 上半年业绩：
  • 营收为1.6亿元人民币，同比增长49%。
  • 毛利率为66.1%，同比增长12.1个百分点。
  • 归属股东净利润为0.6亿元人民币，同比增长207%。
• 收入增长原因：
  • 总计算收益的建筑面积增加。
  • 社区租赁、销售及其他服务的数量增加。
• 合约管理面积：截至6月30日，管理建筑面积达1.62亿平方米，同比增长137.6%，比去年年底增长75.6%。
• 增值业务：上半年增值业务收入为3284.3万元，占营收20%，同比增长74.6%。
• 估值预测：预计2014-2016年收入分别为4.99亿、8.26亿和10.37亿元人民币，归属母公司EPS分别为0.17元、0.35元和0.46元。DCF估值为每股4.95元人民币（约6.19港元），对应P/E分别为28.7、14.0和10.7倍。投资评级为“买入”。

澳博控股（880 HK）

• 业绩表现：
  • 2014年二季度调整后EBITDA为22.54亿港元，同比增长5.3%。
  • 环比增长2.9%。
  • 上半年净利润同比增长1.9%至39.02亿港元。
• 市场分析：
  • 业绩符合预期，但未来面临同业竞争压力。
  • 上葡京项目预计2017年开业，项目规模较大，但短期内可能造成市场份额的流失。
  • 与主题公园合作扩大酒店房间数量存在不确定性。
• 投资建议：
  • 建议将投资转移至其他增长前景较为明朗的同业，如美高梅中国。

中资银行

• 7月新增贷款：
  • 金额为3,852亿元人民币，低于市场预期的7,800亿元。
  • 环比下跌64.3%，同比下跌45.0%。
• 分析：
  • 新增贷款下降应属个别事件，预计未来两个月将回升。
  • 不良贷款上升使银行借贷变得更加谨慎。
  • 影子银行信贷减少3,099亿元，是自2011年11月以来首次下跌。
• 估值：
  • 当前板块估值相当于0.87倍FY14E PB和4.91倍FY14E PE。
  • 相比历史平均值（1.26倍PB、7.25倍PE），当前估值仍然合理。

A股研究精选

2014年7月宏观数据点评

• 经济回升势头减弱：
  • 工业增加值同比增长9.0%，低于市场预期。
  • 社会消费品零售总额名义增长12.2%，实际增长10.5%。
  • 固定资产投资累计增长17.0%，低于预期。
• 点评要点：
  • 工业增速回落，出口部分对冲，但不足以抵消投资和消费的下滑。
  • 汇丰PMI显示经济仍有向上动力，但动能减弱。
  • 三季度经济回升势头可能进一步减弱。

上市公司活动

• 2014年8月15日，多家公司发布中期业绩，包括：
  • 中国赛特、利基控股、新海能源、亚洲能源物流、亨亚、金地商置、南京熊猫电子股份、惠记集团、中核工业二三国际、睿富房地产基金、恒天立信、东吴水泥、天工国际、中国动物保健品、齐合天地、泰凌医药、路劲基建、哈尔滨电气、中国宏桥、招金矿业、中煤能源、金沙中国、万科企业、西部水泥、上海集优、东瑞制药、舜宇光学科技、中石化炼化工程、上海电气、紫金矿业、中国香精香料、重庆农村商业银行等。

覆盖公司（部分重点）

房地产

• 华润置地：评级为“中性”，股价17.3港元，目标价17.0港元，上涨空间-2%。
• 融创中国：评级为“买入”，股价6.62港元，目标价6.7港元，上涨空间1%。
• 恒大地产：评级为“买入”，股价3.25港元，目标价4.38港元，上涨空间35%。
• 绿城中国：评级为“买入”，股价8.17港元，目标价15.8港元，上涨空间93%。
• 中国海外发展：评级为“买入”，股价22.85港元，目标价22.56港元，上涨空间-1%。

博彩

• 美高梅中国：评级为“买入”，股价25.95港元，目标价42.9港元，上涨空间63%。
• 金沙中国：评级为“买入”，股价53.15港元，目标价81.2港元，上涨空间53%。

医药、医疗服务

• 石药集团：评级为“买入”，股价6.34港元，目标价8.0港元，上涨空间26%。
• 国药控股：评级为“买入”，股价23.45港元，目标价24.4港元，上涨空间4%。
• 中国生物制药：评级为“买入”，股价6.85港元，目标价6.7港元，上涨空间-2%。
• 东瑞制药：评级为“买入”，股价6.32港元，目标价8.2港元，上涨空间30%。

总结

• 彩生活：收入与利润均显著增长，管理面积快速扩张，增值业务表现亮眼，估值合理，建议“买入”。
• 澳博控股：业绩符合预期，但面临同业竞争压力，建议关注其他增长潜力较大的公司。
• 中资银行：7月贷款数据下滑，但预计未来回升，当前估值合理。
• A股宏观数据：经济回升乏力，工业与消费增速放缓，投资需谨慎。
• 上市公司活动：多家公司发布中期业绩，市场关注点集中于业绩表现与未来增长前景。