20230323-国元期货-聚烯烃期货周报_基本面相对偏弱_聚烯烃低位震荡_10页_924kb

报告摘要

聚烯烃市场分析总结（2023年03月23日）

核心内容

国元期货研究咨询部于2023年3月23日发布报告，分析聚烯烃（塑料和聚丙烯）市场近期走势及基本面情况。报告指出，当前聚烯烃市场整体表现偏弱，价格低位震荡，主要受宏观经济环境和下游需求疲软影响。

主要观点

1. 市场回顾

上周受硅谷银行倒闭、瑞信暴雷等风险事件影响，聚烯烃市场重心大幅下滑。
本周宏观扰动有所缓和，市场止跌企稳。
美联储3月议息会议如期加息25个基点至 4.75%-5% 区间，短期对商品市场影响有限。
聚烯烃价格维持低位震荡，PP市场供应端压力较大，导致 L-PP价差持续扩大。

2. 基本面分析

2.1 成本端支撑有限

原油价格：受硅谷银行事件影响，美油和布油价格大幅下跌，创去年11月以来最大单周跌幅。
供应端：欧佩克维持减产，俄罗斯接近实现50万桶/日的减产目标，原油供应端弹性较小。
需求端：美国石油需求稳步回升，但全球需求仍显疲软。
甲醇市场：甲醇价格持续回落，煤化工企业限产对短期市场影响有限，成本支撑一般。

2.2 新产能释放，PP供应压力增加

塑料装置开工率维持在 83.35%，较上周和月初均有所下滑，处于年内低位。
聚丙烯装置开工率 79.43%，周环比略有回升，但新增检修产能达45万吨，供应压力持续。
京博石化40万吨/年生产线正式投产，叠加出口订单减少，PP市场供应端压力加大。
石化库存维持在 76万吨，去库难度较大。

2.3 下游需求恢复不佳

塑料下游开工率季节性上升，但订单跟进不足，以刚需为主。
棚膜需求处于淡季，地膜和包装膜需求明显降温。
聚丙烯下游中，注塑装置开工率回升，但其他装置变化不大，市场成交清淡。

关键信息

PP市场：供应压力持续增加，价格维持低位震荡，L-PP价差扩大。
塑料市场：短期因检修装置较多，供应压力有所缓解，走势略强于PP。
投资建议：建议可做多L-PP价差。
风险因素：宏观经济环境偏弱、下游需求疲软、供应端持续压力。

总结

综合来看，当前聚烯烃市场在宏观经济疲软和下游需求乏力的背景下，整体表现偏弱。PP市场受新增产能释放和出口订单减少影响，供应压力显著，预计将继续维持低位震荡，甚至可能创出短期新低。而塑料市场因检修装置较多，供应端压力有所缓解，走势略强于PP，L-PP价差或将进一步扩大。建议投资者关注L-PP价差机会，同时警惕市场进一步波动的风险。