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氧化铝期货日报总结

1. 期货市场表现

2026年1月28日，上海期货交易所氧化铝期货主力合约（AO.SHF）表现强劲，收盘价为2811元/吨，较前一交易日上涨3.27%。成交量显著放大至873,641手，持仓量为466,716手，显示市场活跃度有所提升，投资者情绪偏向乐观。

2. 现货市场基差分析

当日氧化铝期货基差为-162元/吨，基差率为-6.1155%，呈现期货价格高于现货价格的正向市场结构。这一现象表明，市场参与者对未来氧化铝价格存在一定的下行预期，期货价格已部分反映这种预期，可能预示现货市场面临一定的价格压力。

3. 市场动态

• 产能情况：截至1月28日，中国氧化铝建成产能为11480万吨，开工产能为9030万吨，开工率为78.66%。整体开工产能未有明显变化。
• 检修情况：近期氧化铝厂检修逐渐频繁，主要集中在山西、贵州、广西和河南等地，涉及产能约550万吨/年。但目前减产产能以常规性检修和弹性生产为主，对整体供应影响有限。

4. 行情展望

短期展望

短期内，氧化铝市场因检修和减产增多，利好支撑有所增强。尽管现货市场成交依然清淡，但价格已呈现低位持稳迹象，预计短期内氧化铝价格或表现偏稳。

中长期展望

中长期来看，氧化铝市场仍面临较大压力：

• 全球供应过剩：全球氧化铝过剩格局未改，海外氧化铝价格处于低位，对国产氧化铝价格形成压制。
• 国内新增产能：国内新产能持续投产，供应压力将逐渐显现。
• 成本端支撑减弱：由于几内亚新矿发运量增加，进口矿价格承压下行，进一步削弱了对氧化铝的成本支撑。

5. 风险提示与免责声明

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