20240504-华安证券-振华风光-688439.SH-营收利润持续增长_多项技术取得了进展_4页_345kb

振华风光公司研究报告总结

公司简介

振华风光（股票代码：688439）是一家专注于电力电子和微电子领域的企业，致力于功率放大器、隔离放大器、智能伺服驱动器及存储产品的研发和生产。

季度业绩

2024年第一季度，公司实现营业收入348亿元，同比增长76.3%；归属于母公司的净利润为140亿元，同比增长85.7%。业绩表现强劲，显示出公司在市场中的竞争优势不断增强。

技术成果

2023年，公司在多个技术领域取得突破，包括：

1. 电容隔离放大器技术，解决了信号传输问题。
2. 首款具备独立参考电压使能功能的功率放大器。
3. 抗辐照放大器产品，抗电离总剂量超过100krad(Si)。
4. 零温漂放大器，失调电压温漂不超过5nV/℃。
5. 高功率密度智能伺服驱动器，助力特殊领域的智能控制。
6. NAND闪存及eMMC产品，广泛应用于智能手机、AI服务器等领域。

投资建议

华安证券维持“买入”评级，预计公司2024-2026年归母净利润分别为661亿元、832亿元和1013亿元，同比增长率分别为83%、258%和217%。2024年对应PE为1997倍，2026年降至1303倍。

风险提示

报告指出下游需求可能低于预期，产品研发及产能释放不及预期是公司面临的主要风险。

财务指标与估值

公司财务数据显示：

• 2026年预计营业收入为20.64百万元。
• 归属于母公司的净利润预计为1013亿元对应ROE达140%。
• EV/EBITDA估值比率2026年预计为86。

结论

振华风光凭借持续的高盈利增长和技术创新，未来发展潜力巨大，华安证券建议投资者关注并考虑“买入”。