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短期或区间调整 - 碳酸锂周报总结

核心内容

本报告对2025年12月13日碳酸锂市场进行了全面分析，涵盖期现市场、供给端、需求端、库存情况及成本端等多个方面，旨在为市场参与者提供参考。

主要观点

• 短期供需错配尚未扭转：当前市场存在分歧，主要集中在供给释放和需求兑现之间的平衡。
• 价格回调承接较强：尽管存在供需错配，但锂价回调过程中市场承接能力较强。
• 需求端表现强劲：新能源汽车产销量持续增长，带动电池材料需求。
• 库存水平下降：碳酸锂库存环比下降，库存天数减少，显示市场去库趋势。
• 成本端有所上涨：锂精矿价格周度涨幅明显，对碳酸锂价格形成支撑。
• 短期走势或为区间调整：由于供需格局改善预期尚未明确，近期锂价可能维持区间波动。

关键信息

期现市场

• 12月12日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报95527元，周涨5.13%。
• MMLC电池级碳酸锂均价为95750元。
• 广期所LC2605收盘价为97720元，本周涨6.02%。
• 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为2500元。
• 电池级碳酸锂与氢氧化锂价差为11470元。
• 交易所标准电碳贸易市场贴水均价为-1900元。

供给端

• 12月11日，SMM国内碳酸锂周度产量为21998吨，环比增0.3%。
• 2025年11月国内碳酸锂产量95350吨，环比增3.3%，同比增48.7%。
• 1-11月国内碳酸锂产量累计同比增43.7%。
• 11月锂辉石碳酸锂产量57750吨，环比增1.0%，同比增63.8%。
• 1-11月锂辉石碳酸锂累计同比增73.3%。
• 11月锂云母碳酸锂产量13430吨，环比增5.6%，1-11月累计同比增18.1%。
• 11月盐湖碳酸锂产量14540吨，环比增15.7%，1-11月累计同比增5.1%。
• 11月回收端碳酸锂产量9630吨，环比增12.6%，1-11月累计同比增27.3%。

需求端

• 11月国内新能源汽车产销量分别为188万辆和182.3万辆，同比分别增长20%和20.6%，渗透率为53.2%。
• 1-11月国内新能源汽车累计产销量分别为1490.7万辆和1478万辆，同比增31.4%和31.2%，渗透率为47.5%。
• 11月我国动力和其他电池合计产量为176.3GWh，环比增3.3%，同比增49.2%。
• 1-11月我国动力和其他电池累计产量为1468.8GWh，累计同比增51.1%。
• 1-11月国内磷酸铁锂产量累计同比增53.4%，三元材料产量累计同比增21.5%。
• 预计12月电池材料产量保持高位。

库存情况

• 12月11日，国内碳酸锂周度库存为111469吨，环比-2133吨（-1.9%）。
• 碳酸锂库存天数约26.5天。
• 12月12日，广期所碳酸锂注册仓单为15050吨，较上周增46.8%。
• 正极材料库存位于高位，动力电池和储能电池消费旺盛，库存处于近年低位。

成本端

• 12月12日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为1180-1250美元/吨，周度涨幅为4.97%。
• 10月国内进口锂精矿53.1万吨，同比+5.3%，环比+2%。
• 1-10月国内锂精矿进口总量为490万吨，同比增3.6%。
• 澳大利亚来源锂精矿进口同比增5.1%，非洲来源锂精矿进口同比增1.8%（前9月为降5.8%）。
• 高成本硬岩矿供给压力缓解，锂矿进口补充明显。

市场展望与策略建议

• 短期走势：近期锂价区间调整概率较高，建议观望。
• 关注基本面：需密切关注供需变化及市场预期。
• 未来预期：供需格局改善的预期无法证伪，可能成为价格反弹的驱动因素。

数据来源

• Mysteel
• SMM
• 则言咨询
• 五矿期货研究中心

附注

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