20251231-东海证券-晨会纪要_11页_404kb
报告摘要
晨会纪要20251231总结
核心内容
本次晨会主要围绕基础化工行业和制冷设备行业的2026年度投资策略，同时分析了近期财经要闻及A股市场表现，为投资者提供宏观政策背景和市场趋势判断。
重点推荐
1.1 AI“智变”化工：双向赋能下的产业升级与投资机遇
- 行业融合趋势：人工智能与化工行业的结合，从微观技术到宏观政策，均推动行业升级。
- 投资建议：重点关注AI与化工融合的四大环节：发电、储能、制造、冷却。
- 关键领域：
- 发电环节：绿色能源（光伏、风电）需求上升，硅料价格企稳，关注合盛硅业、万华化学、鼎际得、中国巨石、麦加芯彩。
- 储能环节：磷酸铁需求有望维持高开工率，磷矿石稀缺性凸显，关注兴发集团、芭田股份、川恒股份。
- 制造环节：电子化学品（光刻胶、湿化学品、电子气体）存在结构性短缺，关注金发科技、东材科技、圣泉集团、彤程新材、兴福电子、昊华科技、久日新材。
- 冷却环节：热界面材料需求增长，液冷技术渗透率提升，关注飞荣达、中石科技、思泉新材、苏州天脉、联瑞新材、巨化股份、新宙邦。
- 风险提示：AI政策调整、技术融合风险、下游需求不及预期、市场竞争加剧、国产化进程不及预期。
1.2 产业并购活跃，布局全球化与前沿冷却技术
- 行业趋势：中国制冷空调设备行业进入存量更新为主导的稳定发展期，但行业内部正在发生深刻变革。
- 投资建议：
- 家用制冷设备：关注美的集团。
- 专用制冷设备：关注英维克、申菱环境。
- 上游零部件：关注汉钟精机、冰轮环境、三花智控。
- 风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动、贸易政策及汇率波动。
财经要闻
1. 美联储会议纪要
- 美联储同意降息，但存在较大分歧。
- 通胀预期将逐步回落至2%，关税对通胀影响仍存不确定性。
- 市场对进一步降息的预期未显著提升，仍倾向明年两次降息。
2. 中央农村工作会议
- 会议部署2026年“三农”工作，强调农业农村现代化。
- 提出加强农业基础设施建设、提升农业综合生产能力、推进乡村振兴、防止规模性返贫。
- 强调“十五五”开局之年，需坚持农业农村优先发展。
3. 两部门印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》
- 政策优化：
- 增加设备更新支持范围（如电梯、消防设备、商业设施等）。
- 消费品以旧换新聚焦汽车、家电、数码和智能产品。
- 优化补贴标准与实施机制，落实全国统一大市场建设。
4. 超长期特别国债提前下达
- 2026年第一批625亿元超长期特别国债资金计划已提前下达，支持消费品以旧换新政策。
5. 增值税法实施条例公布
- 自2026年1月1日起实施，明确增值税征税范围、纳税人标准、零税率适用等。
6. 个人销售住房增值税政策
- 个人出售不足2年的住房需按3%征收率缴纳增值税。
- 出售2年以上的住房免征增值税。
A股市场评述
- 上证指数：小幅震荡，收阴，收盘3965点，大单资金净流出115亿元。
- 技术指标：日线KDJ、MACD未死叉，10日均线上穿60日均线，短期均线向好，但30分钟、60分钟线指标仍偏弱。
- 深成指、创业板：双双收红，分别上涨0.49%、0.63%，技术指标显示有向上动能。
- 行业表现：
- 涨幅前五：家电零部件、电机、炼化及贸易、自动化设备、汽车零部件。
- 跌幅前五：装修装饰、风电设备、一般零售、电视广播、照明设备。
- 资金流向：超75%板块大单资金净流出，人形机器人、新能源汽车等概念板块资金流入明显。
市场数据
| 类别 | 名称 | 单位 | 收盘价 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 资金 | 融资余额 | 亿元 | 25348 | +83.79 |
| 逆回购到期量 | 亿元 | 593 | — | |
| 逆回购操作量 | 亿元 | 3125 | — | |
| 7天逆回购 | % | 1.4 | 0.00 | |
| 国内利率 | 1年期LPR | % | 3 | — |
| 5年期以上LPR | % | 3.5 | — | |
| DR001 | %,BP | 1.2395 | -0.22 | |
| DR007 | %,BP | 1.6874 | +9.30 | |
| 国外利率 | 10年期中债到期收益率 | %,BP | 1.8582 | -0.02 |
| 10年期美债到期收益率 | %,BP | 4.1400 | +2.00 | |
| 2年期美债到期收益率 | %,BP | 3.4500 | 0.00 | |
| 股市 | 上证指数 | 点,% | 3965.12 | 0.00 |
| 创业板指数 | 点,% | 3242.90 | +0.63 | |
| 恒生指数 | 点,% | 25854.60 | +0.86 | |
| 道琼斯工业指数 | 点,% | 48367.06 | -0.20 | |
| 标普500指数 | 点,% | 6896.24 | -0.14 | |
| 纳斯达克指数 | 点,% | 23419.08 | -0.24 | |
| 法国CAC指数 | 点,% | 8168.15 | +0.69 | |
| 德国DAX指数 | 点,% | 24490.41 | +0.57 | |
| 外汇 | 英国富时100指数 | 点,% | 9940.71 | +0.75 |
| 美元指数 | /,% | 98.2220 | +0.22 | |
| 美元/人民币（离岸） | /,BP | 6.9922 | -56.00 | |
| 欧元/美元 | /,% | 1.1748 | -0.20 | |
| 美元/日元 | /,% | 156.42 | +0.24 |
市场评级说明
| 类别 | 评级 | 说明 |
|---|---|---|
| 市场指数评级 | 看多 | 沪深300指数未来6个月内上升幅度达到或超过20% |
| 看平 | 沪深300指数未来6个月内波动幅度在-20%—20%之间 | |
| 看空 | 沪深300指数未来6个月内下跌幅度达到或超过20% | |
| 行业指数评级 | 超配 | 行业指数未来6个月内相对强于沪深300指数达到或超过10% |
| 其他 | 详见表格。 | |
| 公司股票评级 | 买入 | 股价未来6个月内相对强于沪深300指数达到或超过15% |
| 增持 | 股价未来6个月内相对强于沪深300指数在5%—15%之间 | |
| 中性 | 股价未来6个月内相对沪深300指数在-5%—5%之间 | |
| 减持 | 股价未来6个月内相对弱于沪深300指数5%—15%之间 | |
| 卖出 | 股价未来6个月内相对弱于沪深300指数达到或超过15% |
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