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西南期货研究所早间评论（2024年8月30日）

国债

国债期货全线下跌，央行8月29日开展1509亿元7天期逆回购操作，利率1.70%。数据显示，当日逆回购到期3593亿元。央行支持性货币政策立场不变。国债利率处于央行适宜区间下沿，上行空间有限，需等待宏观数据配合。建议保持观望。

股指

主要股票指数估值位置仍低，但上涨需依赖宏观经济复苏和企业盈利上升。短期市场资金面未改善，存在调整压力，但无需过度悲观，可等待经济复苏确认。

贵金属

8月CPI初值跌破2%，非农数据不及预期，美联储降息信号增强，黄金中长期上涨逻辑较强，建议前期多单持有；白银亦有小幅上涨。

工业品分析

钢材：螺纹热卷价格反弹遇阻。需求旺季即将结束，9月需求环比上升；库存处于低位，去库周期延续。技术面看涨，建议轻仓参与。

铁矿石：估值修复利好，但基本面未转强。钢厂盈利下降、检修增多、需求萎缩，叠加港口库存累积，预计反弹空间有限，建议轻仓参与。

焦煤焦炭：供需双弱，市场情绪好转但持续性存疑。技术面显示短期测算股指期货涨跌幅在1%左右，建议观望或轻仓参与。

农产品及化工品

合成橡胶：供应端走强，需求稳定，成品库存去化。

天然橡胶：供应受橡胶主产区雨季扰动，短期胶价支撑或增强。但价格已处高位，建议多单止盈。

PVC：供应增加，需求疲软，库存积累，建议偏空操作。

尿素：供应增加带动日产，需求缓慢恢复。建议逢高抛空，滚动操作。

乙二醇：供应端重启增加，需求聚酯开工提升，港口库存小幅累库，建议震荡偏强操作但注意上方高度控制。

PTA：供需端均偏弱，成本支撑不足，短期延续震荡格局，关注下游装置变动。

短纤：成本端结构改善叠加需求回暖，预计跟随成本波动调整，如有新增利空可轻仓参与。

金属及小品种

铜铝：美联储会后降息预期升温利好金属。但基本面仍待验证，建议谨慎参与。

锌：原料供应稳中趋紧，消费不及预期，市场情绪改善，建议关注回调后的多单机会。

铅锡：供需偏宽松，库存去库压力大。铅价建议震荡，锡价偏强运行。

豆粕：美豆库存回落，国内豆粕库存回升，建议暂时观望。

油脂棉糖

油脂：马棕反弹、美豆技术性买盘带动整体植物油市场回暖，但印度进口政策可能抑制需求，建议暂时观望。

棉花棉纱：国内棉价跟随宏观，库存偏低，产量增产预期强，进口配额缩减利空预期，建议关注回调后的做多机会。

白糖：巴西产量下降利多，国内库存偏低，进口糖激增利空，建议回调后考虑做多机会。

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