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格林大华期货研究院尿素市场分析报告总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员吴志桥撰写，发布于2025年12月31日，内容聚焦于尿素市场的最新动态及交易策略。报告基于公开资料，分析了尿素价格走势、供需变化、进出口数据及宏观经济影响，为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 市场行情复盘

• 价格走势：尿素主力合约2605周二上涨8元至1743元/吨，而华中主流地区现货价格下跌10元至1690元/吨。
• 持仓变化：多头持仓增加1138手至16.09万手，空头持仓增加5534手至18.98万手，显示市场多空博弈加剧。

2. 供应情况

• 日产数据：尿素行业日产19.47万吨，环比增加0.08万吨，同比增加1.82万吨。
• 开工率：当前开工率80.52%，较去年同期78.81%有所回升，表明行业生产活动逐步恢复。

3. 库存变化

• 企业库存：中国尿素企业总库存量106.89万吨，较上周减少11.08万吨，环比下降9.39%。
• 港口库存：尿素港口样本库存量17.7万吨，环比增加3.9万吨，显示港口库存有所累积。

4. 需求动态

• 复合肥开工率：37.7%，环比下降1.6%，表明下游需求有所减弱。
• 三聚氰胺开工率：58.5%，环比下降3.1%，显示相关行业需求疲软。

5. 国际市场动态

• 印度招标：印度NFL发布新一轮尿素进口招标，意向采购150万吨（西海岸80万吨，东海岸70万吨），截标时间为2026年1月2日，有效期至1月16日，最晚船期为2月20日。
• 进口数据：2025年11月尿素进口量197.77吨，环比增长135.71%；进口均价1107.41美元/吨，环比上涨278.44%。
• 出口数据：2025年11月尿素出口量60.18万吨，环比下降49.95%；出口均价424.76美元/吨，环比下降50.80%。

6. 宏观经济影响

• 美国CPI数据：美国劳工统计局延迟发布的报告显示，11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低于市场预期。
• 美联储降息预期：受CPI数据影响，美国联邦基金利率期货显示，美联储明年1月份降息的可能性从26.6%上升至28.8%，交易员押注明年美联储将降息62个基点。

关键信息汇总

• 价格区间：短期尿素价格震荡略偏多，05合约参考区间1680-1780元/吨。
• 交易策略：建议多单谨慎持有。
• 风险提示：报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者需自行承担风险。

结论

尿素市场在短期内呈现震荡偏多的走势，主要受市场情绪带动及局部环保限产影响。供应端有所回升，库存下降，但需求端仍显疲软。印度进口招标为市场带来一定支撑，而国际市场的进口和出口数据则显示复杂的变化。此外，美联储降息预期增强，可能对整体市场情绪产生积极影响。投资者应关注后续供需变化及宏观经济动向，谨慎操作。