储能行业深度系列之户用储能：成长加速的新兴产业-20230926-川财证券-17页_1mb

成长加速的新兴产业 - 户用储能行业总结

核心内容概述

户用储能是能源革命背景下家庭用电系统的重要组成部分，主要指在家庭或住宅环境中使用的电池储能系统。其核心功能是存储电能，以备日常用电或电网断电时使用，同时可与太阳能光伏电池板或风力发电机等可再生能源系统结合，实现能源自给自足和电费降低。随着技术进步和成本下降，户用储能市场在全球范围内迅速增长，尤其在欧洲和美国市场表现突出。

主要观点

• 户用储能系统具有提供备用电力、平衡供需、提高自给能力等优点，但成本较高，需考虑性能、容量和寿命。
• 欧洲市场因能源危机和高电价推动户用储能需求快速增长，德国作为核心市场，政策支持力度大，补贴计划升级为“Solar PLUS”，进一步促进市场发展。
• 美国市场户用储能主要集中在经济发达地区，加州和夏威夷是主要增长区域。2022年通过的《削减通胀法案》延长并上调了ITC补贴，提升了储能系统的经济性。
• 户用储能作为TOC产品，品牌建设、渠道管理和用户定制化能力是其核心竞争力，与大型储能市场存在显著差异。
• 中国储能企业出海以欧洲为主要目标市场，部分企业如派能科技凭借灵活策略和品牌建设成功抢占市场。
• 储能产业链主要包括储能逆变器、储能电池和温控系统，其中电池企业更注重TOC能力，而逆变器企业则因业绩弹性较大受到更多关注。
• 储能温控系统因安全需求而快速发展，英维克、同飞股份等企业表现突出。

关键信息

市场发展背景

• 欧洲：2022年俄乌冲突导致能源危机，电价上涨、电力不稳定，推动户用储能快速发展。德国2022年户储装机规模达22万套，同比增长近50%。
• 美国：户用储能主要由分布式发电推动，市场集中于加州和夏威夷等经济发达州。2021年夏威夷户用光伏+储能安装率达93%。2022年通过的《削减通胀法案》对储能补贴进行延长和力度提升，推动市场增长。
• 中国市场：国内电化学储能以锂电池为主，成本下降推动户用储能商业化。2022年底中国电力储能累计装机达59.8GW，其中新型储能增长显著，预计未来五年将保持快速增长。

储能成本与技术趋势

• 原材料价格：碳酸锂价格较去年高点已下跌60%，多晶硅价格也显著回落，推动终端产品成本下降。
• 技术路径：国内储能技术以锂电池为主，成本控制成为关键因素。
• 产品趋势：户用储能通常与光伏产品结合，光储一体机作为成套解决方案，对定制化能力要求较高。

市场空间预测

• 全球家庭储能新增装机容量预计以50%增速增长，2025年将达到52.6GWh。
• 中国新型储能装机规模预计未来五年将快速增长，保守情境下累计装机达97GW，理想情境下达150GW以上。

产业链格局

• 储能逆变器：需求量大增，业绩弹性较高，是储能板块投资重点。
• 储能电池：户用储能更偏向TOC业务，品牌、渠道、售后服务是核心竞争力。
• 温控系统：因安全需求快速增长，英维克、同飞股份等企业受益。

相关企业简析

• 派能科技：户用储能市场领先企业，2020-2022年营收快速增长，尤其受益于欧洲市场爆发。
• 固德威、锦浪科技、鹏辉能源：在户用储能领域也有一定布局和市场表现。
• 英维克、同飞股份：储能温控系统主要供应商，受益于行业安全需求增长。

风险提示

• 上游原材料价格大幅提升
• 能源转型政策变动可能影响市场发展
• 储能建设不及预期可能影响行业增长

报告信息

• 报告类别：行业研究报告
• 报告时间：2023年9月26日
• 分析师：高翔
• 执业证书：S1100522030001
• 联系方式：Suncan@cczq.com
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