20210722-大越期货-甲醇早报_20页_2mb

大越期货甲醇早报总结（2021-07-22）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的甲醇早报，主要分析了甲醇市场近期的走势及影响因素，包括现货价格、期货走势、库存情况、成本支撑、装置检修情况以及下游产品表现。

主要观点

1. 市场走势

• 基本面：甲醇市场本周延续偏强行情，内地和港口价格均有上涨。但考虑到西北部分烯烃检修及传统淡季影响，供需基本面偏弱，后续上涨空间有限，局部回调风险存在。
• 基差：7月21日，江苏甲醇现货价为2655元/吨，基差为-48元/吨，期货相对现货升水，偏空。
• 库存：截至7月15日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为52.9万吨，较上周下降4.8万吨，沿海地区可流通货源约27万吨，较上周下降2万吨，偏多。
• 盘面：甲醇价格在20日均线上方，偏多。
• 主力持仓：主力空单为主，多翻空，中性。

2. 价格分析

• 现货市场：
  • 江苏：2655元/吨（周跌1.12%）
  • 鲁南：2570元/吨（周涨3.42%）
  • 河北：2375元/吨（周涨2.15%）
  • 内蒙古：2155元/吨（周涨4.61%）
  • 福建：2665元/吨（周跌0.93%）
• 期货市场：
  • 期货收盘价：2703元/吨（周跌15元）
  • 注册仓单：1307张（周跌21.6%）
  • 有效预报：0张（周跌0%）

3. 价差结构

• 基差：-48元/吨（周跌20元）
• 进口价差：-240元/吨（周涨14元）
• 区域价差：
  • 江苏-鲁南：85元/吨（周跌60元）
  • 江苏-河北：280元/吨（周跌35元）
  • 江苏-内蒙古：500元/吨（周跌35元）
  • 中国-东南亚：-75元/吨（周涨0元）

4. 生产成本与利润

• 煤制甲醇：利润为-600元/吨（周跌52.7%）
• 天然气制甲醇：利润为720元/吨（周涨115%）
• 焦炉气制甲醇：利润为725元/吨（周涨50%）
• 甲醛：现货价1180元/吨，利润为-137元/吨（周跌8%）
• 二甲醚：现货价3520元/吨，利润为-153元/吨（周跌11%）
• 醋酸：现货价6700元/吨，利润为4040元/吨（周跌22%）
• MTO：现货价9100元/吨，利润为-896元/吨（周跌128%）

5. 装置负荷

• 全国平均：69.40%（周跌0.89%）
• 西北地区：75.81%（周跌0.92%）
• 华东地区：41.1万吨（周跌4.15%）
• 华南地区：11.8万吨（周跌0.65%）

6. 装置检修情况

• 国内：西北、华北、华中、山东、华东等多个地区甲醇装置存在检修或降负情况，部分装置计划于7月底或8月初重启。
• 国际：伊朗、沙特、阿曼、马来西亚、文莱、美国、埃及、特立尼达等国家的甲醇装置运行情况各异，部分装置处于停车检修状态。

关键信息

7. 投资建议

• 短线操作：建议在2700-2760区间操作。
• 长线持有：可轻仓持有多单，关注下游需求及港口检修落实情况。
• 风险提示：需警惕港口到货增量导致的小幅累库，以及下游需求不匹配的风险。

8. 其他

• 进口成本：7月21日为2463元/吨，与期货价差为192元/吨（周跌5元）。
• 外盘价格：CFR中国主港为308美元/吨，CFR东南亚为383美元/吨，价差为-75美元/吨（周涨0元）。

总结

甲醇市场近期受成本支撑影响表现偏强，但需关注下游需求及港口检修风险。期货价格在均线上方，基差偏空，库存偏多。煤制甲醇利润较低，天然气和焦炉气制甲醇利润较高。国内多个地区甲醇装置存在检修或降负情况，影响供应。投资者应密切关注市场动态及装置运行情况，合理制定操作策略。