20230927-中国银河-电力设备与新能源行业_欧洲提高装机目标_风电板块行情大涨_2页_343kb

报告核心观点：

1. 事件：

   • 9月27日风电板块行情大涨，中信风电指数单日涨幅达339%。
   • 主要个股如东方电缆、大金重工、金雷股份、泰胜风能等涨幅显著。

2. 欧盟提高风电目标：

   • 政策支持： 欧盟将可再生能源占比目标从32%提升至42.5%，风电、光伏装机容量在2030年前提高一倍。
   • 市场影响： 海外需求旺盛，国内风电企业出口受益，打开成长空间。

3. 国内海风装机边际改善：

   • 海风项目进展： 各省海风项目密集开工，如广东、江苏、广西、山东、浙江、福建等。
   • 趋势： 十四五中后期海风招标、开工将加速，海风规模将持续提升。

4. 江苏海风政策限制解除：

   • 江苏多地海风项目顺利招标、用地、用海获批，标志此前限制因素逐步消除，二期竞争配置或在年底启动。

5. 风电盈利修复：

   • 风机价格企稳回升（尤其是Q2），盈利空间有望修复。
   • 当前风电板块（中信指数）估值PE(TTM)较低（29.51倍），估值继续大幅下降空间有限。

6. 投资建议：

   • 推荐标的：
     • 风电整机： 东方电缆（603606）、天顺风能（002531）、大金重工（002487）、三一重能（688349）；
     • 关注标的： 明阳智能（601615）、金风科技（002202）、运达股份（300772）、泰胜风能、中材科技。
   • 主线： 发展大型化、深远海风电方向。

7. 风险提示：

   • 外部风险： “双碳”目标推进不及预期、产业政策变化、装机量波动、行业竞争加剧、产品盈利下滑等。

研究要点：

• 风电行业成长属性强，国际政策催化强劲。
• 4Q2023及后续海风启动加速，整机及配套企业受益。