20240329-中国银河-电力设备及新能源行业周报_1-2月光伏装机超预期_2023年全球风电新增装机容量为118GW_25页_1mb

电力设备及新能源行业周报总结

行情回顾

本周沪深300指数下跌2.1%，创业板指数下跌2.73%，电新指数下跌1.25%，位列行业第18名。锂电池、综合能源设备和输变电设备子行业涨幅靠前，分别上涨0.99%、0.21%和-0.59%。

估值分析

电力设备与新能源行业整体估值处于历史低位，2024年3月29日市盈率（TTM）为19.35倍，位于10年历史估值分位的27.5%。分子行业方面，电网和储能估值相对较高，分别达70.6%和298%历史分位，而太阳能和新能源车估值较低，分别为19.6%和49.4%。

行业数据

• 光伏产业链：价格进入下行周期，硅料、硅片、电池片等环节价格持续下降，如特级致密硅料环比跌14%，组件价格保持稳定。行业盈利压缩，毛利率负值，需警惕产能过剩。
• 锂价动态：碳酸锂价格微跌后企稳，3月28日报价99,500元/吨，整体利润空间承压，但正极材料如三元622电极价格稳定。

关键新闻

• 特高压项目推进：“宁电入湘”工程计划今年建成投产，多个省市发布重点电力项目，支持新能源发展。
• 全球风电数据：2023年全球风电新增装机118GW，中国贡献77GW。
• 政策支持：中国四部门推动航空锂电池量产，多个国家加强海上风电布局。

投资建议

• 电网：重点关注国电南瑞、许继电气、特变电工，特高压投资预计2024-2025年增长显著。
• 储能：推荐固德威、德业股份等头部企业，关注长时储能技术。
• 光伏：由于高基数，2024年增速或下降，建议关注成本优势企业如通威股份，支持N型技术。
• 锂电：新能源销量增速放缓，推荐出海布局材料企业。
• 风电：海风装机预期增长，推荐东方电缆等公司。

风险提示

• 政策不及预期、技术进展缓慢、原材料价格波动、海外贸易风险等。