20170305-申万宏源-新三板周报_退出机制_见到曙光_新三板反弹至七个月新高_15页_1mb

新三板市场2017年3月5日周报总结

核心内容

2017年3月5日的新三板周报指出，市场因政策预期改善而出现反弹，其中“退出机制”的明确成为推动市场活跃的关键因素。投资者开始关注IPO和精选层等退出路径，市场交易活跃度有所提升，但分化仍明显。同时，市场挂牌、交易、估值、融资及IPO进展等多方面数据也反映了新三板市场的动态变化。

主要观点

• 政策预期改善：投资者对“退出机制”理顺的预期推动了市场反弹，使新三板指数达到七个月新高。
• 市场分化明显：虽然交易活跃，但投资者仍聚焦于业绩超预期、估值较低的标的，而非全面炒作IPO和精选层概念。
• 向价值投资靠拢：新三板市场逐渐向港股和美股的价值投资模式靠拢，强调寻找优质公司。
• 政策尚不明朗：尽管市场有积极变化，但政策细节如“三类股东”问题和精选层标准仍存在不确定性，未来可能有反复。
• 长期积极方向：新三板正逐步向长期积极方向转变，重视优质企业的培育。

关键信息

挂牌情况

• 新增挂牌公司：本周新增挂牌公司92家，其中做市转让1630家，协议转让9163家。
• 行业分布：计算机行业新增挂牌公司最多（19家），其次是休闲服务（9家）和电气设备（8家）。
• 总数：截至2017年3月3日，新三板挂牌公司总数已达10793家。

交易情况

• 周交易额：63.0亿元，环比增长17.6%。
• 做市指数：上涨1.40%，但后半周回落。
• 协议转让：成交量和成交额环比分别萎缩28.9%和23.5%。
• 做市公司：交易量和交易额环比分别增长62.2%和71.9%。

估值情况

• 做市PE（TTM）均值：35.0倍，中值20.6倍，均有所上升。
• 与创业板对比：做市股票估值与创业板差距较大，显示市场整体估值水平仍偏低。

融资情况

• 新增计划融资：48.2亿元，其中机械设备行业计划募资最多。
• 完成融资：23.2亿元，电子行业完成募资最多。
• 融资差距：2月计划和实施募资金额均下滑，实施金额普遍低于计划金额。

IPO进展

• IPO辅导公司：新增9家，其中光莆电子成功过会，凯伦建材暂缓表决。
• IPO申报公司：新增1家，科顺防水IPO申报获证监会受理。
• IPO各阶段公司数量：截至2017年3月3日，进入IPO辅导但未申报的公司375家，IPO申报但未过会的公司86家，IPO过会但未上市的公司2家，成功上市的公司14家。

政策及事件

• 刘士余讲话：指出新三板功能越来越突出，将发挥更大作用。
• 赵争平讲话：强调新三板市场改革重点是完善市场分层，通过分层管理提升市场效率。
• 政府工作报告：首次提及“新三板”，显示其在多层次资本市场中的重要性。
• 致公党提案：建议完善新三板分层制度，引入多元长期投资者，推动市场发展。

行业动态

• 计算机行业：新增挂牌公司最多，显示该行业在新三板市场中仍具吸引力。
• 机械设备行业：计划融资金额最多，显示其在资本市场的活跃度。
• 电子行业：完成融资金额最多，表明该行业在实际融资方面表现突出。

市场分析

• 交易活跃度提升：市场成交量和成交额环比增长，但协议转让市场表现疲软。
• 做市商变化：新增3家做市企业，平均有4家做市商；11家做市转让企业增加做市商，8家变更为协议转让。
• IPO概念公司表现：部分IPO概念公司涨幅显著，也有公司出现较大跌幅，显示市场分化严重。

图表与数据

• 图1：2017年新三板每周挂牌企业数量。
• 图2：一周新增企业行业分布。
• 图3：三板成指和做市指数走势。
• 图4：成交量和成交额变化。
• 图5：做市PE（TTM）均值和中值。
• 图6：做市股票与创业板股票估值差距。
• 图7-图11：机械设备、电子行业融资情况及IPO各阶段数据。
• 表1-表12：详细列出新挂牌公司、做市股票换手率、IPO概念公司涨幅和跌幅等数据。

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总结

总体来看，2017年3月5日的新三板市场在政策预期改善下表现活跃，尤其是做市转让市场。投资者开始关注IPO和精选层，市场逐渐向价值投资靠拢。然而，政策的不确定性仍然存在，市场分化明显。行业分布显示计算机和机械设备行业较为活跃，电子行业融资表现突出。IPO进展显示光莆电子成功过会，市场对退出机制的期待仍在持续。