20241122-冠通期货-PVC_震荡下行_3页_465kb

PVC市场分析报告总结

一、供应端情况

• 开工率：PVC开工率环比下降0.53个百分点至78.44%，但仍处于历年同期偏高水平。
• 新增产能：2024年新增产能主要来自浙江镇洋（30万吨/年，已量产）和陕西金泰（60万吨/年，部分已投产），新增产能对市场供应形成支撑。

二、需求端表现

• 房地产数据：1-10月房地产投资同比下降10.3%，商品房销售面积同比下降15.8%，其中住宅销售下滑更为明显。新开工、施工及竣工数据均表现疲软，恢复态势缓慢。
• 下游需求：PVC下游开工率处于历年同期偏低水平，市场需求以刚需为主，政策传导尚未到位，终端需求恢复仍显乏力。

三、期货与基差

• PVC期货2501合约表现：增仓震荡下行，最低价5225元/吨，最高价5330元/吨，最终收盘5236元/吨，跌幅1.02%。持仓量增加，市场多空博弈加剧。
• 基差情况：华东地区电石法PVC主流价下跌至5145元/吨，期货基差为-91元/吨，较前期走弱。基差偏低反映现货价格支撑不足。

四、库存与政策影响

• 社会库存：国庆节后累库放缓，但截至11月22日，库存环比增加3.1%，同比增幅高达139.8%，处于历年同期最高位，库存压力显著。
• 政策面：印度反倾销政策初步裁定对中国PVC出口不利，国内出口承压。房地产政策影响待观察。

五、综合判断

• 供给端依然强势，需求端恢复乏力，库存压力较大。在“逢高做空”的策略下，投资者需关注下游是否有效传导政策利好，以及成本支撑的格局变化。同时，北方降温可能进一步抑制下游开工，价格波动或加剧。

六、免责声明

• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本报告基于公开数据，不构成任何交易建议，仅供参考。详细风险及免责条款见最后一页。

数据来源：博易大师、Wind
报告机构：冠通期货研究咨询部