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苯乙烯市场分析总结

核心观点与策略推荐

• 短期走势：偏强
• 中期走势：震荡
• 操作建议：逢低多远月或反套

核心逻辑

• 供应端：节前多套装置重启，苯乙烯开工率提升3%至82%的高位；中下旬浙石化60万吨装置计划检修，预计10月产量较9月增加7万吨，供应偏宽松。
• 库存变化：节前当周产业库存25.5万吨，环比-2.8万吨。10月8日江苏港口库存12.8万吨，环比+2.9万吨，库存处于历史同期高位。
• 成本端：全球天然气供应紧张，冬季取暖需求支撑油价上涨，美油逼近80美元/桶；纯苯加工费被动压缩，但低库存难以跌价，成本端整体偏强。
• 需求端：下游及终端受限电影响较严重，江苏地区尤为明显，综合开工率下降4%，对苯乙烯需求形成压制。
• 期现价格：苯乙烯期货主力合约震荡，现货市场华东江阴港主流自提价9400-9600元/吨，涨幅400-520元/吨。
• 进口情况：内外盘紧密跟随，进口货源持续稳定流入，10/11月纸货进口利润维持-4元/吨。

供应与库存动态

国内装置动态

• 上周开工率82%，环比+3.4%（前值+0.6%）。
• 重启装置包括：齐鲁石化、安徽嘉玺、漳州古雷、茂名石化。
• 检修计划包括：安徽昊源（20天）、菏泽晟原（1个月）、浙石化（20天）。
• 新增投产装置包括：中化泉州、中海壳牌二期、宁波华泰盛富、中化弘润、古雷石化、洛阳石化、烟台万华、天津大沽、山东利华益等。

库存变化

• 江苏库存总量12.8万吨，环比+2.9万吨，国庆期间到货宽裕，下游采提稳定，库存历史同期高位。
• 厂库库存13.6万吨，环比-2.9万吨。
• 华南库存回落至中位水平，环比-0.17万吨。
• 总库存25.5万吨，环比-2.8万吨。

下游行业表现

EPS

• 受限电影响，开工率下降12%，周产量7.47万吨，成品库存1.04万吨。
• 江苏普通料价格10600元/吨，环比涨200元/吨；阻燃料价格11400元/吨，环比涨400元/吨。

PS

• 开工率变化不大，周产量6万吨，成品库存5.54万吨。
• 华东市场透苯价格11100-11800元/吨，低端环比涨300元/吨，高端稳定。

ABS

• 受限电影响，开工率下降2%，周产量7.88万吨，成品库存17万吨。
• 华东市场收盘价18000元/吨，环比跌13元/吨；华南市场16112元/吨，环比跌124.5元/吨。

行业影响因素

• 汽车行业：2021年9月销量179.9万辆，环比下降3.5%，同比下降17.8%；预计全年销量同比增长6.7%，但受芯片短缺影响，二季度产销大幅回落。
• 家电行业：10月空调计划排产量1060万台，环比+6.0%；9月冰箱计划排产量565万台，环比+16.02%。

风险提示

1. 国际油价大幅波动（利多或利空）
2. 新冠疫苗效果不及预期或接种缓慢（利空）
3. 装置开工不稳（利多）

重点关注

• 疫情发展
• 装置检修
• 库存变化
• 到港情况

附注

• 投资咨询业务资格：证监许可[2011年]1444号
• 报告发布单位：中财期货有限公司
• 联系方式：
  • 总部：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼，总机：021-68866666
  • 浙江分公司：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼，电话：0571-56080568
  • 江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室，电话：025-58836800
  • 其他分公司联系方式略。

特别声明

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