20240630-广金期货-能源化工月报_夏季需求预期乐观_油价延续涨势_16页_1mb

原油市场分析月报总结

本报告分析了2024年6月的能源化工市场，焦点放在石油价格和供需动态上。

供应端：

• OPEC+产油国在第三季度维持减产政策，这与之前放松减产的预期形成对比，油价因此反弹。
• 中东地缘风险（如以色列与黎巴嫩冲突）为油价提供了底部支撑，但并未导致实际供应中断。
• 美国原油产量保持稳定，但DUC井数量减少，显示生产可能在未来趋紧。

需求端：

• 美国汽油需求随夏季驾车旅行旺季提升，达到每日超过900万桶，但仍低于去年水平。
• 原油裂解价差下降影响炼厂开工积极性，地炼与主营炼厂利润走势分歧。
• 国内市场受高温和降雨影响，成品油需求被抑制，但暑假临近或提振汽油需求。

价格与库存：

• 油价月内上涨明显，受OPEC+减产预期和消费旺季支撑，但存在获利回吐压力。
• 美国库存数据表明汽油和重要油品库存增加，但去库情况需关注。
• SC-Brent价差坚挺，显示内外价差稳定。

宏观风险：

• 主要风险包括OPEC+增产和美联储推迟降息，可能导致四季度油价下行。
• 汽油战略储备释放计划将抑制美国国内油价。

结论：
7月份油价底部抬升趋势不变，中长期维持上涨，但需警惕四季度政策变化。强调关注石油消费旺季的实际去库和库存动态。