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铝期货早报 (20240605) 分析总结

品种观点概述
隔夜有色金属普遍下跌，市场情绪在美ADP就业数据公布前保持谨慎。铝价受基本面预期主导，呈现区间横盘震荡态势。中期驱动力向上的判断维持不变。

事件驱动与基本面支撑
尽管短期情绪谨慎且缺乏上行动力，但中期仍看好。驱动因素包含宏观经济的弱复苏迹象、超长期国债项目持续推进、双碳政策对产能的扰动、房地产松绑政策预期、以及专项债等财政刺激措施的落地。

供需分析与价格区间
供应端：云南复产有序进行，内蒙华云三期开机运行。
需求端：订单环比走弱，但政策提振效果存在预期。
短期：虽谨慎，但区间内有上行空间。价格运行区间国内沪铝主力合约参考20900-21500元/吨。

市场关注与风险提示
需重点关注地缘政治风险扩大及其对市场流动性的潜在冲击，以及流动性危机发生加剧的风险。当前驱动因素变化是市场主要担忧。

操作策略建议
建议采取净敞口多单策略，单边投资者可在价格区间下沿尝试布局多单。

利多因素

• 经济周期温和复苏迹象。
• 超长期国债项目的推进。

利空因素

• A00现货升贴水相对偏负（升贴水加剧），市场成交偏清淡。
• 国内社会库存（环比微增，但增幅不大）和LME铝库存虽单日变化不大，但需持续跟踪。

“>本报告由格林大华期货研究所所有色贵金属组发布，研究员信息及免责声明不纳入此总结摘要，仅供参考。投资决策请独立判断，并自行承担风险。”