20210125-新时代证券-通信行业周报_运营商2020年度目标超额完成_5G业务迅猛发展_15页_1mb

运营商2020年度目标超额完成，5G业务迅猛发展总结

核心内容

2020年度，中国三大运营商在5G业务方面取得显著进展，超额完成5G套餐用户增长目标。随着5G网络建设的加快和互联网应用的爆发式增长，5G业务对运营商整体业绩产生明显拉动作用。同时，欧洲四大运营商宣布成立Open RAN技术合作联盟，推动欧洲在5G技术领域的竞争力。

主要观点

• 5G网络建设持续推进，带动了5G业务的快速增长，特别是在5G套餐用户数方面，中国移动和中国电信均超额完成年度目标。
• 5G业务成为运营商业绩增长的重要驱动力，未来应重点关注5G下游应用领域，如工业互联网、车联网等ToB行业。
• 通信行业整体估值水平在2021年1月22日为37.06倍TTM市盈率，建议把握设备商产业链结构性机会。
• 重点推荐的公司包括中天科技、移为通信、光环新网和亿联网络，它们分别在光纤光缆、物联网、IDC和云视讯领域具有优势。
• 行业面临的风险包括5G商用不及预期以及运营商资本开支低于预期。

关键信息

运营商运营数据

• 中国移动：

  • 5G套餐客户数达1.65亿户，完成度为232%。
  • 4G客户数累计达7.75亿户，全年净增1729.2万户。
  • 有线宽带用户累计达2.10亿户，全年净增2328万户。

• 中国电信：

  • 5G套餐用户数达8650万户，完成全年目标。
  • 移动用户总数达3.51亿户，全年净增1545万户。
  • 有线宽带用户累计达1.58亿户，全年净增540万户。

• 中国联通：

  • 4G用户累计达2.70亿户，全年净增1641.5万户。
  • 固网宽带用户累计达8609.5万户，全年净增261.7万户。

基站建设情况

• 截至2020年底，全国移动通信基站总数达931万个，其中5G基站开通超过71.8万个。
• 中国电信和中国联通共建共享5G基站超33万个，覆盖全国地级以上城市及重点县市。

重点推荐公司

公司盈利预测与业绩

• 中兴通讯：

  • 2020年营收1013.79亿元，同比增长11.73%。
  • 净利润43.67亿元，同比减少15.18%。
  • 第四季度单季盈利16.55亿元，同比大增62.21%。

• 烽火通信：

  • 2020年净利润预计减少89,811万元至85,838万元，同比减少91.76%至87.70%。

• 通宇通讯：

  • 2020年净利润预计盈利7,000万元至7,500万元，同比增长177.62%至197.45%。

行业动态与技术发展

• 欧洲四大运营商（德国电信、Orange、西班牙电信、沃达丰）宣布成立Open RAN技术合作联盟，旨在推动Open RAN技术在欧洲的部署，提升5G网络的灵活性、效率和安全性。
• 沃达丰计划到2027年在英国部署2600个Open RAN站点。
• Orange计划在巴黎设立TIP社区实验室，测试Open RAN技术。
• 西班牙电信与乐天移动建立合作伙伴关系，德国电信呼吁法律支持Open RAN发展。

风险提示

• 5G商用不及预期
• 运营商资本开支不及预期

投资建议

• 投资者应关注运营商板块及5G下游应用领域，如工业互联网、车联网等。
• 在细分领域中，低估值且成长逻辑清晰的标的将是未来投资方向。

分析师信息

• 胡皓：新时代证券传媒互联网行业首席分析师，擅长自上而下把握行业性机会。
• 马长欣：联系人，协助分析师工作。

投资评级说明

公司评级说明

附注

• 本报告由新时代证券研究所发布，仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行独立判断。