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研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所贵金属研究小组发布，内容聚焦于贵金属市场行情走势与后市展望，旨在为投资者提供市场分析和预测信息。报告通过市场数据和图表分析，对黄金与白银的国内外市场表现进行总结，并结合美联储政策动向，探讨贵金属未来走势。

市场数据

黄金

白银

后市展望

1. 整体走势
   上周贵金属市场整体呈现反弹回落态势。COMEX黄金价格一度反弹至接近1800美元，但随后回落至1750美元附近；COMEX白银表现较弱，价格在22美元附近震荡，未能突破23美元。

2. 美联储政策影响

   • 美联储维持近零利率政策不变，首次明确表示可能很快调整QE购债规模。
   • 2021年美国GDP增长预期下调至5.8%-6.0%，较6月的6.8%-7.3%显著下降。
   • 失业率预期维持在4.6%-4.8%，与前值基本一致。
   • PCE物价指数预期上调至4%-4.3%，高于此前的3.1%-3.5%。
   • 2022年通胀预期提升至2%-2.5%，超过2%的政策目标。
   • 预计2022年年底前加息至0.5%左右，早于此前5月份的预期（2023年）。

3. 官员预测变化

   • 有9名委员预计2022年将加息，占全体委员的一半。
   • 17名委员预计2023年将加息，较此前增加4名。

4. 市场反应

   • 虽然美联储声明相对鸽派，对贵金属价格有一定支撑作用。
   • 但鲍威尔的讲话被市场解读为可能在下次会议中宣布缩减购债规模（taper），加上美国十年期国债收益率大幅反弹，对贵金属价格形成压力。
   • 因此，近期贵金属价格可能在低位震荡整理。

关键信息

• 黄金：国内市场小幅下跌，国际市场亦有微跌，价格区间在365.20至373.92元/克，1737.5至1788.4美元/盎司。
• 白银：国内市场下跌，国际市场小幅上涨，价格区间在4803至4958元/千克，2202.5至2315.0美分/盎司。
• ETF持仓：
  • SPDR Gold Trust黄金ETF净持仓量小幅上升，但总价值略有波动。
  • iShares Silver Trust白银ETF持仓量波动较大，显示市场对白银的短期情绪不稳。
• 库存数据：
  • COMEX与SHFE黄金、白银库存数据反映市场供需情况，但具体变化未详细说明。
• 非商业净持仓：
  • 黄金与白银的非商业净持仓数据表明市场参与者对贵金属的持仓策略有所调整。

总结

本报告全面分析了贵金属市场的近期走势与后市展望，指出黄金与白银价格均呈现震荡态势。美联储政策动向是影响贵金属价格的重要因素，其对QE购债的调整和加息预期的提前，对市场形成一定压力。尽管美联储声明相对鸽派，但市场对政策变化的敏感性使得贵金属价格短期内难以显著上涨。投资者应密切关注政策走向及市场情绪变化，合理评估投资风险。